牛短熊长、暴涨暴跌、题材炒作是A股市场历史上几轮牛市中的共同特点。我们认为,伴随A股市场战略地位的提升、各项制度的完善与投资风格的转变,市场正在经历着一次大的变革,A股市场将呈现出一种“慢牛前行”的新常态,价值投资的时代已悄然来临。
6月份以来,A股市场表现出了极强的韧性与控制力,大股东减持、美联储议息会议、人民币汇率波动、英国脱欧等负面因素均没有改变市场反弹的趋势,只是让市场反弹的节奏慢了下来,市场在不知不觉中已创出近3个月新高,上证综指涨幅超过8%。同时,机构投资者也保持了较为灵活的仓位控制,市场重心在纠结中不断上移。我们预计,未来市场依会保持着这种风格,在宏观经济与货币政策都没有超预期的背景下,市场的风险偏好将会左右行情运行的节奏。
与此同时,市场的投资风格也在发生变化。目前A股在3000点附近震荡,剔除新股外,共有522只个股创出了去年5178点以来的新高,也有117只个股创出了历史新高,这些个股多数集中在新能源汽车、有色金属、食品饮料、家电以及部分的涨价受益行业,同时,重组股、题材股却不断走低。我们认为,市场长期热点将由资金推动转为基本面驱动,有限的资金将会寻找确定性的行业,个股也将面临长期分化的走势。
短调不改中期反弹趋势,周三的市场调整或将是投资者一次调仓换股、增加仓位的机会。具体操作上,后市我们看好三条主线:以金融、食品饮料、家电为代表的低估值品种;以新能源汽车、畜牧业、OLED为代表的高景气度行业;黄金、稀土和部分的有色金属行业。
作者:民族证券 段少崴来源上海证券报)
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