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里昂发表研报指,华润饮料去年销售按年跌18.6%至110.02亿元,较该行及市场预期低;净利润按年跌39.8%至9.85亿元,符合盈利警告指引。派息比率为90%,反映股息收益率为4.8%。管理层表示,今年1月至2月的销售进展正面,目标是全年饮用水业务销售稳健增长,饮料业务销售按年增长逾20%。
该行认为关键的不确定因素在于PET价格,若PET价格持续高企将影响利润率,尤其在今年下半年。该行将2026及2027年盈利预测分别下调19%及22%,以反映PET价格上行;目标价由13.1港元下调至10.7港元,料5%股息收益率可提供下行保护,维持“跑赢大市”评级。
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