市场震荡不止,不断有基金走向清盘。截至目前,今年以来进入清算程序的基金达到百只以上,其中债券型基金占比过半。宣告清盘的基金既有成立时间不久的次新产品,也有成立数年的老产品。因规模小触发清盘,已是基金“黯然离场”的主因。
不过与去年相比,今年清盘基金数量同比下滑。业内表示,一般基金市场体量扩充越快,沦为“迷你基”的产品会越多,清盘基金也会随之增加。今年新发基金数量与规模明显回落,因此清盘基金也有所减少。
(相关资料图)
逾百只基金清盘
下半年以来,A股市场波动加大,基金清盘危机持续上演。截至7月15日,半个月内已有6只基金启动清算程序。至此,今年以来进入清算流程的基金数量破百,达到101只。
从清盘基金类型来看,其中包括17只股票型基金、36只混合型基金和55只债券型基金,债券型基金占比超过半数。从清盘原因来看,超六成基金触发了合同终止条款。因基金资产净值连续低于5000万元,是多数基金触发清盘机制的原因。
谈及清盘债基较多的原因,华南一位公募产品部人士表示,“债券基金收益相较于权益产品不突出,对投资者的粘性较小,投资者容易找到更好的替代品,因此比较容易遭遇赎回,致规模缩水。另外一方面,债券基金的同质化更严重,头部效应突出,处在尾端的基金保持5000万以上的规模不易。”
另一位公募人士则分析道,“债券基金持有人多为机构,机构资金都是大进大出。这类基金运行一段时间后若未达到客户预期理想收益,便会遭到大额赎回。而且与股票基金相比,债券基金数量要多一些。数量越多,意味着基数越大,也就给更多数量的清盘创造了条件。”
值得一提的是,今年以来市场持续波动,勉强成立的权益新基金业绩不佳,不少产品在很短时间内触及清盘线。例如,7月14日南方基金公告称,截至7月12日,旗下一只混合基金已连续十个工作日基金资产净值低于1亿元,可能触发基金合同终止情形。该基金成立于 2月18日,发行总规模为5.63亿元,成立不足半年基金规模便已降至1亿元以下,面临清盘危机。结汇7月15日,该基金成立以来收益为6.57%。
7月14日,广发基金宣布,旗下一只QDII-ETF基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元人民币。该基金成立于4月27日,成立规模刚过合同生效门槛,产品仅运行不到3个月就走到清盘边缘。
除次新基金之外,近期面临清盘危机的不乏成立数年的老基金。截至7月15日,泰达宏利品牌升级混合基金已连续50个工作日基金资产净值低于5000万元。该基金成立于2019年9月26日,距今已有近三年。截至今年一季度末,该基金规模为0.32亿元,2021年全年、2022年以来均为取得正收益。
总体来看,次新基金清盘的主要原因是产品“生不逢时”,市场震荡时踩线成立,运作过程中市场难言乐观,叠加主要投资的板块或领域表现欠佳,继而触发清盘机制。还有一些盲目发行、定位不明确的基金产品,很可能会因为特色不突出、业绩没跑出来失去资金支持,继而触发清盘机制。
数据显示,21只于去年成立的新基金在今年清盘,而去年恰恰是新基金发行的巅峰时刻。至于老产品清盘,更多是由于基金中长期业绩欠佳,运作不善,导致资金逐渐流失。
“迷你基”数量居高不下
在上百只基金于年内进入清算程序、多只基金拉响清盘警报的同时,市场上的“迷你基金”数量居高不下,由此引发的清盘危机将持续上演。
迷你基金产品数量居高不下,并非一朝一夕的积累。数据显示,2014年资产净值低于5000万元的基金数量首次破百。此后“迷你基金”数量不断抬升,到了2018年,占全市场所有基金总数的比例高达15%。次年,随着市场好转,“迷你基金”数量出现明显缩减,同时,新发基金数快速攀升,行业迎来发展大年。
伴随着新发基金的快速扩容,“迷你基”数量再度走高。截至今年6月底,公募基金总数量已经突破1万只大关。尽管基金数量创新历史新高,但从目前情况上看,单只基金规模分化依旧明显。其中有上千只产品规模不足5000万元,占基金总数量的10%;规模不足1000万元的基金则有200只左右,占比2%。
上述华南公募产品部人士说道,迷你基金数量与新发基金数量呈现一定正相关关系。“其实,公募基金整体规模的增幅是有限的,也就是说进入基金市场的资金量并不会无序增加。新发基金增加后,不少投资者会选择‘赎旧买新’,自然会有更多老基金规模缩水。而且基金一般都有好发不好做的规律,扎堆发在高点的基金在运作一段时间后效益不佳,也会面临资金抛弃的窘境。迷你基会随着发行量增多而增多,并且因此触发合同清盘的基金也会变多。
数据也佐证了这一点。2021年基金发行规模创下历史记录,当年清盘基金数量达到266只。而年初迄今基金发行规模显著回落,基金清盘数量与去年同期的清盘数量148只相比,同比下滑超30%。
在业内看来,短期内迷你基金出现集中清算现象或将持续,但基金清盘并非“洪水猛兽”,需要理性看待。
诺德基金FOF投资总监郑源认为,从历史数据来看,公募基金产品也有着自身的规模变化路径。不论是形成超大规模的产品,还是变成迷你基金,这都是公募基金产品的规模变化路径一部分,或者说都是公募基金产品的基本规律之一。从整体上来说,我们认为在以万计的公募基金产品群体中,出现一定数量超大规模基金或者迷你基金,只要其比例不是显著偏离统计规律,这应该是一个健康公募基金市场所应呈现出状态。
“通过市场化的方式,对于产品的好坏优劣进行分辨,这本身也是市场效率的体现。当然,从产品运营的角度来看,我们相信如何改善产品的业绩,同时加强产品的宣传,可能是消除产品规模两级分化的重要手段。” 郑源说道。
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