中国基金报记者 方丽 张燕北

8月以来A股市场延续窄幅震荡，仍有上百只主动权益基金净值创历史新高。这些基金多为聚焦于小盘股的基金，且基金净值规模较小。究其原因，主要是近一段时间以来市场风格分化明显，大盘股整体表现疲软，小盘股则走势强劲，带动相关基金净值走高。

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创出新高的净值表现吸引资金涌入，不少基金选择“闭门谢客”或暂停大额申购。相关基金经理表示，目前估值分化程度没有达到极端水平,市场风格切换更关注盈利拐点,预计下半年小盘股行情有望延续,大小盘风格切换需等待名义经济增速重启上行。

125只主动权益基金净值创新高

Wind数据显示，截至8月26日，剔除年内成立的基金和二季报股票仓位不足50%的基金，8月以来合计125只主动权益基金（各份额合并统计）复权单位净值创出成立以来新高。

从年内业绩表现看，这些净值创新高的基金中，22只基金今年以来收益率达10%以上。有少部分基金创出新高后，经过上周股市调整，近期业绩变成了略有亏损。

具体到单只产品，黄海管理的万家宏观择时多策略以65.02%的收益率暂居这些基金年内业绩榜单首位。这只基金凭借对煤炭股的重仓，净值自8月以来一路走高，并于8月25日创出历史新高。同为黄海管理的万家新利、万家精选A单位净值同样于8月25日创出新高，亦受益于煤炭股上涨。

英大国企改革主题、招商稳健平衡以及易方达供给改革等日前净值创新高的主动权益基金，前十大重仓股中均有多只煤炭股身影。

除重仓煤炭股的基金净值于本月创新高外，半导体相关基金于8月中上旬高歌猛进。例如，银华集成电路A、长江智能制造A净值双双于8月11日创历史新高。而在半导体板块大涨的8月18日，长江智能制造A、融通产业趋势甄选、海富通成长领航A以及长盛新兴成长等多达62只主动权益基金净值创历史新高。

小盘股风格基金业绩亮眼

整体来看，8月以来净值创新高的基金多为聚焦小盘股投资的基金。

Wind数据显示，125只净值于本月创新高的主动权益基金中，截至二季度末规模均低于100亿元，仅6只基金合计资产净值超50亿元，而10亿元以下规模的基金多达85只。

华南一家公募人士指出，从运作来说，小规模产品具有操作灵活的特点。8月以来，股票市场行业持续轮动且结构性机会不断涌现，这类基金更容易抓住市场机会。另一方面，小规模基金投资策略容量有限，一般聚焦于小市值个股，这也比较符合近期市场风格。部分基金近期净值创新高，就是来自对于细分子行业中小市值股的灵活布局。

另一位公募人士也指出，近期市场对于中小市值的讨论越来越多，与此同时，在基金市场中，中小规模的产品业绩也是异军突起，创出新高。

比较典型的案例是投资于小盘股的金元顺安元启。数据显示，该基金等权重买了将近100只小盘股，持股平均市值只有34.36亿元、中位数市值是27.01亿元，比国证2000的盘子还要小。

除金元顺安元启外，海富通中小盘、建信中小盘A、中庚小盘价值、招商量化精选、博时智选量化多因子A、融通量化多策略灵活配置A、国金量化多策略等聚焦于小盘股的基金业绩近期均有亮眼表现。

绩优基金频频“闭门谢客”

受益于今年以来较好的表现，近期一大批绩优基金迎来投资者追捧，因此纷纷“闭门谢客”，其中不乏韩创、刘畅畅、国晓雯、郑澄然、杨金金等颇受投资者关注的基金经理管理的基金。

例如，8月26日，华安基金宣布，华安安享灵活配置混合自8月26日起暂停申购、转换转入及定期定额投资业务，期间赎回及转换转出业务正常办理。该基金由刘畅畅管理。Wind数据显示，截至8月26日，该基金最近3个月收益率达到24.01%。

同样由刘畅畅管理的华安产业精选也宣布，自8月25日起暂停大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务，单日每个基金账户的累计申购、转换转入及定期定额投资的金额应不超过100万元。该基金近期表现突出，最近3个月涨幅高达20.54%。

8月25日，信达澳亚基金旗下明星基金经理冯明远宣布，信澳先进智造即日起暂停大额申购，上限为500万元。同时，广发基金林英睿管理的广发价值领先、广发聚富、广发多策略限购额度仅为10万元。

较受市场关注的是丘栋荣管理的中庚小盘价值，该基金自8月22日起调整在销售渠道的大额申购（含转换转入和定期定额投资）的限额，上限仅为1万元。而在8月12日，当时限制大额申购的上限为100万元。显然，在8月份连续两次发布限购令，将申购金额上限一步一步收紧。

今年业绩突出的金元顺安元启基金也宣布，自8月22日起暂停申购、转换转入、定期定额投资的业务。今年1月以来，由于长期业绩靠前，该基金曾连续4次下调大额申购，单日单账户申购额度上限从5万元一路下降至50元，直至最近决定暂停申购。

业内人士认为，4月底以来市场震荡反弹，沪指重回3200点上方，市场情绪明显好转，一些基金短期赚钱效应逐渐回温，带来资金踊跃申购，因此，众多基金启动限购，以保持投资节奏和规模平稳。

私募排排网旗下融智投资FOF基金经理胡泊表示，近期限购基金明显增加，可能跟当前市场环境有关。4月来的这一轮反弹过程中，小市值个股表现优异，但资金很容易导致个股波动加大，也存在很大的回调风险，这两方面因素导致聚焦小市值股票的公募基金不太愿意在当前位置放开投资者的申购行为。

另一位研究人士表示，管理人主动采取限购措施的主要原因，一是有的零售产品业绩较好，但投资策略的容量相对有限，一旦放开申购，资金短时间大量涌入，前期优异的业绩表现或难以持续，为了保护当前持有人的利益，管理人会采取主动限购；二是部分主要面向机构的产品阶段表现不错，吸引了零售资金申购，但零售资金的流动性相对较大，如果放开限购，容易干扰基金经理的流动性管理。