煎熬已久的医药主题基金再迎至暗时刻。
9月13日,受美国相关政策影响,A股和港股的CXO赛道股票全线大跌,CXO是基金经理在医药股中重仓最为集中的核心赛道。
(相关资料图)
对此,有医药基金经理认为,由于国内CXO企业的收入75%以上来自海外,对地缘政策敏感度较高,外国政策可能导致市场对中国CXO企业中长期景气度的不乐观,进而影响到赛道的估值评估。
9月13日,中国外交部例行记者会上,有记者提问说:据报道,12日美国总统拜登签署一项行政令,启动国家生物技术和生物制造倡议,以降低美国对国外的依赖,确保美国能够把所有发明创造转化为产品的能力,以回应中国在生物技术方面的挑战。请问发言人对此有何评论?“具体问题请你向主管部门了解。”发言人毛宁对此表示,作为原则,我想说的是,经济全球化是客观事实,也是历史潮流,我们希望美方尊重市场经济规律和公平竞争的原则,不要人为地阻碍全球的科技交流和贸易往来。
医药基金迎利空
换手越来越小、波幅大幅降低后,CXO赛道9月13日突然迎来一次集体的大波动,但不是向上。
其中,有医药赛道、医药基金之“矛”美誉的CXO成为市场的漩涡,市值接近2200亿的药明康德惨遭跌停,港股的药明生物跌幅更是接近20%。此外,凯莱英也跌停,药石科技跌幅超10%,康龙化成跌幅接近14%。
医药行业包括了CXO、新药、医疗器械、医疗服务等多个细分赛道,CXO股票显然不等同医药行业,但CXO大范围的暴跌,对医药主题基金构成极大的净值打击,这主要归因于许多医药主题基金的核心持仓就是CXO赛道。
“医药行业包括很多细分领域,但我们最看好CXO,这是我们医药基金的核心配置。”华南地区一位知名医药基金经理接受券商中国记者专访时直言,首先,新药赛道的唯一支付方是医保,降价是大方向和长期趋势,同时新药卖到海外市场需要很大的研发支出和资金实力。
其次,医疗器械赛道,该赛道需要更为精细的底层积累,每一个环节都是按照前一代产品进行微调和积累,才能打磨成熟,医疗器械的成功难度比新药研发更高。
最后,在新药、医疗器械两大赛道难度过大的背景下,基金经理因此将目光都主要投向CXO赛道。“我们考虑中国的优势和特长是什么?工程师红利和人工成本,所以我们长期看好CXO赛道。”上述基金经理强调。
问题在于,尽管CXO赛道具有极大的吸引力,但当许多基金经理将该赛道选出后,对CXO股票的超配行为,也使得许多医药主题基金变成了CXO基金。
如何应对海外风险?
“因为CXO公司在医药股中属于弹性大的赛道,如果医药基金没有重仓配置单一赛道,可能会跑不赢。”深圳地区一位基金经理坦言,在业绩排名的压力下,如果发现了好机会却没有重仓押注,仅仅靠“平衡”操作,就不会有露头的机会,因为别人可能就“单押”了。
“单押”带来的风险是显而易见的,一荣俱荣的另一面是一损俱损。
以上海地区某明星基金经理管理的医药健康基金为例,在9月13日的市场中,按照该明星基金经理截至今年半年报所披露的持仓,其十大核心持仓中有五只股票跌幅超过七个点,其中三只重仓股跌幅达到或超过10%。
进一步看,在上述基金中,前三大重仓股中有两只股票因为CXO赛道属性惨遭跌停,这显示出基金经理的医药主题投资,在相当大程度上超配了CXO赛道。
基金经理对CXO投资吸引力之外的风险因素,是否完全毫无察觉?显然不是。
就在两个月前,深圳地区一位医药主题基金经理就谈及了CXO赛道可能面临美国贸易政策打击的影响,但是他最终给出的判断是这样的。
“压制CXO赛道的一个核心因素其实是中美关系,比如美国对CXO赛道出台压制政策,但我们认为这个担忧在缓解。”上述深圳地区基金经理分析认为,美国的通胀压力较大,出台类似政策的成本较高,因此CXO面临美国政策打击的可能性不会太大。
基金经理或转战医疗服务赛道
在CXO利空和大幅杀跌后,公募基金在医药赛道的投资格局是否会发生变化?
对此,广发中证全指医药卫生ETF基金经理霍华明分析认为,医药板块各细分赛道分化严重,创新药产业服务类企业(CXO企业)下跌较多,这是因为美国将签署一项国家生物技术和生物制造计划,内容主要是正向鼓励并增加美国本土生物技术的竞争力,但未提及负向惩罚的内容。CXO类企业大部分营业收入来自海外,故CXO二级市场在情绪面影响较大。
“另外注意到,尽管CXO赛道受到市场冲击,但仍有医疗服务以及消费医疗赛道表现良好。”上述基金经理认为,主要是因为种植牙相关的医疗服务赛道好于市场预期,这可能是未来一个重要投资机会。
诺德基金朱明睿同样表示,可以关注CXO以外的赛道机会,他更看好医药板块的消费医疗赛道、创新器械赛道与科研服务产业链赛道这三个方面。
“老龄化与消费升级趋势下,中国医疗需求的持续增长具有确定性,医疗服务在我国长期处于供不应求的状态。”朱明睿认为,行业内公司,通过行业兼并收购实现规模化发展,目前医药板块下跌空间比较有限,各方面负面因素的扰动也基本在估值上得到反馈,从中长期维度看,当前市场或许会是战略性布局的机会。
恒生前海消费升级混合基金经理鲁娜认为,国内CXO行业对美国客户尤其依赖,由于国内CXO企业的收入75%以上来自海外,对地缘政策敏感度较高,该项行政命令导致市场对企业中长期景气度不乐观,进一步影响相关公司的估值评估,因此市场在较为恐慌且悲观的情绪下选择卖出相关标的以回避风险。
但整体上看,首先我国CXO行业主要聚集在药物研发改良的环节,对高素质人才需求量极高,中国工程师红利以及人力成本优势依然较为明显,短期内难以逆转。另外生物制造行业不仅投资额大且投入周期长,目前国内企业已加速进行海外产能布局,对国内企业获得海外订单的影响相对较小。所以短期内该行政命令对行业影响较为有限。
鲁娜强调,展望未来,我国CXO行业上半年业绩较为靓丽,企业订单充足,固定资产和在建工程仍保持高速增长,从侧面体现行业高景气度周期持续,业绩有望持续高增。CXO板块经过近两年的估值消化,整体估值已回归较为合理的区间,从长期看低位配置价值凸显。
创金合信医疗保健基金经理皮劲松向券商中国记者表示,医药板块周一大跌,主要是受海外CXO相关政策调整的影响。有报道称,该命令旨在促进制药业以及农业、塑料和能源等行业的美国制造,减少对于中国的依赖,受这一消息影响,CXO板块遭受重挫。首先,CXO公司分为两类,一类是客户以国外制药公司为主,一类是客户以国内制药公司为主,后一类公司受地缘因素影响较小。其次,CXO是全球服务分工的结果,中国企业能提供更高效率、更低成本的外包服务,海外公司才会将新药研发项目外包给中国公司。如果海外大型制药公司降低研发外包比例,自己做或者外包给欧洲等地,会增加研发成本,降低这些企业的全球竞争力。此次颁布行政命令,也并不是第一次,详细情况和影响可能需要进一步跟踪。
校对:苏焕文
12月7日国内地区硫酸价格详情厂家12月6日12月7日变化菏泽江源130元 吨130元 吨无邹平天鹿160元 吨160元 吨无山东建龙200元 吨200元 吨无
12月7日国内尿素出厂价格详情厂家12月6日12月7日变化山东瑞星2760元 吨2760元 吨无阳煤平原2750元 吨2750元 吨无芗城三安2950元 吨29
对方账户类型非法怎么办?若您转账时提示账户类型非法,通常情况下此报错是因对方信息(如账号、户名等)填写错误或对方账户异常导致的,建议核对收款人信息是否填写正确(如收款账号是否误填了户名),并联系收款行确
12月7日,淄博德合化工有限公司氯化钾经销价格为4000元 吨左右,报价暂稳,实际成交价以协商为主。近期国际氯化钾市场需求疲软,价格呈下跌走势。国内氯化钾现货市
产品12月6日12月7日涨跌单位:元 吨-10 柴油840084000元 吨92 汽油785078500元 吨95 汽油815081500元 吨12月7日山东金
产品12月6日12月7日涨跌单位:元 吨-10 柴油81408110-30元 吨92 汽油77007650-50元 吨95 汽油79007850-50元 吨12
据生意社了解:2022年12月7日,商丘嘉盛纸业有限公司再生箱板纸价格呈现下调,各克重价格呈现不同幅度下调,最终出货价格以实际商谈为准。以下价格为含税现金出厂价
7日,山东鲁丽管坯出厂价格上涨(单位:元 吨)商品名称价格涨跌20#热轧管坯φ40-140mm3960+2045#钢φ28-70mm4010+20
今日盘面今日三大指数集体低开,沪指低开0 24%,深成指低开0 29%,创业板指低开0 45%,之后主板维持弱势震荡格局,创业板再度走强,低开高走再度翻红。盘面看,上涨板块个股少于下跌板块个数,整体说明板块情绪相对
中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。
今天,我们就来聊聊最近一个关于【国家植物园巨魔芋结实系国内首次】的热门话题。关于国家植物园巨魔芋结实系国内首次的热门话题有很多种类,下面是我们从众多的用户中挑选
今天,我们就来聊聊最近一个关于【云南村民挖到5斤重“鸡枞王”】的热门话题。关于云南村民挖到5斤重“鸡枞王”的热门话题有很多种类,下面是我们从众多的用户中挑选出来
今天,我们就来聊聊最近一个关于【世界最大单体免税店将在海南开业】的热门话题。关于世界最大单体免税店将在海南开业的热门话题有很多种类,下面是我们从众多的用户中挑选
今天,我们就来聊聊最近一个关于【特朗普抱怨在美国犹太人中人气低】的热门话题。关于特朗普抱怨在美国犹太人中人气低的热门话题有很多种类,下面是我们从众多的用户中挑选
介绍几本玄幻小说,如佣兵天下紫川《飘渺之旅》还可以《亵渎》网上一直和佣兵紫川并举的还有其实《镜系列》也不错觉得《紫川》,《佣兵天下》这两本书水平很高,有没介绍一
银行内控是什么意思?内部控制是20世纪中叶随着现代经济的发展而建立起来的一个重要管理方法。美国权威机构COSO(The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission)委员会对内部控制
放量是什么意思?放量,是股市中的常用术语,指的是成交量比前一段时间成交明显放大。其中,量指的是成交量,成交量是一种供求和需求的表现,指一个时间单位内对某项交易成交的数量。市场是各方力量相互作用的结果
204年,袁绍的大本营邺城被曹操父子攻陷,城破之日,曹丕迫不及待地闯进袁府,当他看到倾慕已久的甄宓时,手中宝剑“呛啷”一声掉在地上。彼时曹丕17岁,甄宓22岁,
手不释卷的主人公是谁的答案众所周知,毛主席从小就爱看书,经常是手不释卷,尤其对中国古代四大名著爱不释手,所以对书中的主要人物有独到的见解。看完毛主席的点评后,有
复权价是什么意思?所谓复权就是对股价和成交量进行权息修复,按照股票的实际涨跌绘制股价走势图,并把成交量调整为相同的股本口径。复权价的计算流程是什么?股票行情有除权与复权,在计算股票涨跌幅时采用复权价格
矜持怎么读鳏,无妻或丧妻。这里的“矜”也读(guan)通假字,意思与鳏相同。矜也读(jin或qian)读矜(jin),常见的有矜持,表示庄重,读(qin)时,有
女人说男人柳下惠是什么意思橙红年代书摘:这张报告的署名是雷鸣,看到这里,卫子芊终于全都明白了,自始至终都是自己冤枉了刘子光,人家从开始就对自己没那个意思,是自己
佩恩的真实身份是谁如果有这四人守护木叶村,佩恩可能连村门都进不去吧大家好,我是爱分享有趣动漫的喵酱。一:自来也作为木叶三忍之一,成名忍界多年,就连长门都是其弟子
绝味鸭脖是哪里的特产?周黑鸭改变精品路线,降低开店门槛,计划开店数量翻一倍,要赶超第一的绝味。以前大家把周黑鸭当特产送人,以后在家门口就全是周黑鸭店,绝味店,正
古埃及象形文字对照表没有那么神秘,中国自古以来就是农业文明,所有的文化都跟种植有关跟天时有关,甲为种子带壳时的状态,乙为破土而出弯曲柔弱的样子,对照象形字,依次
《2021年度中国对外直接投资统计公报》发布 中国对外
金港高速公路连接柬埔寨首都金边和该国最大深水海港西哈努克港,是中国路桥按建造—运营—移交模式投资的项目,采用中国设计及质量标准,横跨5个省份,全长187 05公里,双向四车道。金港高速公路通车后,从金边到
总体保持稳定恢复态势 工业经济展现较强韧性
2022年1至10月,浙江省宁波市811家汽车制造业规上工业总产值2646 8亿元,同比增长14 2%。图为11月19日,工人在领克汽车宁波梅山工厂的总装车间作业。今年以来,受疫情多发散发、市场需求不振等因素影响,国内工业
14家券商获首批个人养老金代销展业资格 多家券商透露
11月18日晚间,证监会发布《个人养老金基金销售机构名录》,共37家机构入围,其中券商14家,银行16家,独立基金销售机构7家。14家券商包括华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、中金财富和长江证券
北京再担保承保规模超6000亿 覆盖中小微企业超过16万
北京中小企业融资再担保有限公司(简称北京再担保)发布的最新数据显示,成立14年来已累计承保规模超过6000亿元,覆盖中小微企业(农户)超过16万户次,积极推动北京市中小微企业融资规模不断扩大。北京再担保2008年
“晴雨表”上线吸引增量资金入市 三大举措激发交易活力
下周一首只指数登场,开启指数化投资时代;12月1日起股票交易经手费收费标准调降50%,降低交易成本;做市交易业务启动征求意见,将争取尽快上线以提升市场活跃度……开市刚满一周年的北交所在昨天一口气亮出三板斧
Copyright @ 2001-2023 www.u74.cn All Rights Reserved 商业时报网 版权所有
网站信息内容, 均为相关单位具有著作权,未经书面授权,转载注明出处
未经商业时报网书面授权,请勿建立镜像,转载请注明来源,违者依法必究