中国网财经10月27日讯(记者 张明江) 近日，2022年公募基金三季报开始陆续发布。以往公募基金的定期报告中，因监管、专业等原因，基金经理用词往往比较严谨甚至略显生硬，许多普通投资者甚至部分业内人士都曾吐槽“看不懂”、“不接地气”，但随着年青一代的基金经理们的个性凸显，季报中开始逐渐出现“接地气”的基金经理自白。

景顺长城基金旗下基金经理杨锐文发千字“小作文”

三季度市场深度调整，权益类基金业绩整体向下，景顺长城基金旗下基金经理杨锐文发千字“小作文”向投资者表示歉意。

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杨锐文在三季报中写道：本季度，我们的基金依然表现一般，我们深表歉意。无论是海外还是国内，我们都遇到前所未见的认知挑战，战争冲突、消费低迷和地产硬着陆不断超出我们的预期。我之前曾经说过，从我当基金经理以来，经历了2015-2016年的三轮股灾、2018年的暴跌，几乎每年都会经历将近20%幅度的市场回撤，每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了。但是，这一次的悲观情绪似乎超出以往，可能是我们这一代人第一次直面世界的战争与冲突，感受全球大通胀对经济的影响。当然，我内心也是焦虑的，但是，我依然坚信困难是短期的，中国的竞争优势没有发生变化。我对我们投资的方向与组合依然充满信心。我们依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。我们相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，我们相信厚积薄发才能换取长期的发展。尽管这个过程充满艰难与痛苦，我们仍会坚持我们的选择和风格，也会不断优化和改进我们的持仓组合。今年的市场比较糟糕，无论是国内外经济都不太好，对资本市场冲击也很大。世界正在面临着转折点，全球化进程遭到一定程度的破坏，战争与冲突可能会不断上演和升级。这意味着我们投资的大背景也发生了改变，市场风格也在一定程度上发生变化。今年的基金重仓股表现不好，对绝大部分基金来说都面临了巨大的压力，广泛的基民遭受到损失。我们基金经理也面临着空前的压力，过去的一些认知正在发生变化与颠覆。

杨锐文在结束语中写道：最近一两年，我们越来越深刻感受到什么是百年不遇之变局。世界在急剧变化，过去的时代可能一去不复返，甚至来不及和你说一声再见。如果我们不以更开放的态度面对冲击与挑战，可能就会被时代所淘汰。面对急剧的变化，我充满危机感，时常都在思考未来会怎么样，我深信只有拥抱未来才能不被时代所抛弃。这也是我不管风雨飘摇依然坚持投资成长股的原因。当然，思考未来也不是瞎拍脑袋，我们一定要确保我们的思考是立足于现实与趋势。我们也绝对不能因为自己的臆想去胡乱描绘未来，一切的思考都建立在产业基础上，通过立足产业和紧跟产业来确保我们对未来展望的准确性。希望能获取好的结果，不辜负持有人的重托。

基金经理学会对投资者“心理按摩”

三季度部分基金业绩回撤较大，部分基金经理也引经据典对投资者进行了“心理按摩”。

大成医药健康股票基金经理杨挺在三季报中写道：今年以来市场风格快速切换轮动正是反映了投资者心中对于经济前景的担忧和不确定，而疫情和国际局势无疑加剧了这样的担忧。我能理解目前医药投资者面对的煎熬，但行业轮转和市场波动就是市场本身的构成部分，如同大部分人热爱光明而恐惧黑暗一样，白天和黑夜依然交替出现。但是大家也要看到正如黑夜给我们安眠和休息一样，板块运行的低谷期，也会让我们更冷静的思考产业的方向、比较公司的优劣，更重要的是，给与我们更便宜的买入价格。市场的波动和轮换总是如此让人迷惑重重，但坚持正确的产业趋势永远是我们穿越迷雾的指路明灯。

广发价值驱动混合基金经理程琨在三季报中写道：作为一个专业投资者，我们的责任是努力找到资产长期价值的锚，尽管这个过程不容易。从我们对当下市场的观察来看，部分极具竞争优势的白马企业估值已经从两年前的极度高估进入了极度低估阶段，甚至处于历史最低分位数附近，而这些企业的竞争力以及护城河在过去几年持续加强。如果我们相信企业的长期定价仍然是以企业长期护城河带来的长期资本回报为标准，那么当下就是非常有吸引力的投资阶段。在群体意识较为悲观的时期，市场会把各种常识上合理及不合理的问题都放到当下定价，大多数人既不考虑系统资本回报的时间属性，也不考虑主体有动态调整能力。因此，在这种状态下的资产定价往往是错误的，而离当下最近的一次极端表现发生在2016年。想要强调的是，我们仍看好未来权益市场机会，投资人不应该在这个时候更悲观，反而应该逐步开始乐观，尽管这对所有投资人的心理层面来说都是件不容易的事。

易方达如意安泰一年持有期混合基金经理张浩然、张振琪在三季报中写道：格雷厄姆曾经说过一句话,巴菲特在1969年致合伙人的信中引用了这句话：“股票市场短期来看是投票机,长期来看是称重机。”这一句经典名言是对股票市场运作特征的高度概括，长期来看股票市场的价格会随着企业价值的增长而上升，但短期的股价波动由投资者投票决定，很难预测。而股票市场的运作特征也使得短期择时的难度很高，且海外的学术文献论证了择时对于投资组合最终收益的贡献非常小，说明短期股票市场的走势是难以判断的。而长期来看，股票市场将反应经济的增长、企业价值的增加，在估值相对合理的时期选择持有股票更能够分享这一价值变化，而在估值相对偏低的位置更是如此。同时，根据基金短期业绩的分化进行基金交易的方法不一定有效。优秀的基金经理通常坚持与自身投资理念匹配的投资策略。有效的投资策略长期能够发现市场的非有效性，战胜市场获取超额收益，但短期来看都有其偏好的投资环境，会阶段性的表现出色而阶段性的表现不佳，根据市场环境的不同有其表现周期。例如根据经验，积极成长风格在市场上涨时表现突出，深度价值风格在市场下跌时更加抗跌。短期基金的业绩好坏更多是由市场风格所决定，市场风格并不一定可持续。有的投资者对于某种投资策略具备长期的信仰，便选择对应的基金长期持有，忍受期间的波动。有的投资者试图把握市场的短期风格，相信自己能够选择最适合未来市场环境的基金，便不断地进行基金轮动。前者需要很强的耐心和毅力，后者需要很强的投资能力。而更简单的方式是相信更加朴素的道理——分散投资是金融市场唯一免费的午餐，合理的分散意味着降低风险但不损失向上收益。基于优秀基金经理投资策略之间的相关性，构建分散化的均衡基金组合，在不同的市场环境中相较于单一策略的基金获得更高的适应性。

大成致远优势一年持有期混合基金经理徐彦在三季报中写道：金融市场的风险偏好依然很奇怪，这一点在信用市场上表现得更直接：一些参与者对抗风险的努力成了另一些参与者放大风险的理由。在信用货币的世界里，若信用越被扭曲，价格信号也越被扭曲；我认为这是一条规律，这条规律正在全世界不同区域的不同市场——包括金融市场和非金融市场，以不同的形式呈现至不同的程度。

基金经理认为当前时点与2018年年底相似

华宝新优选一年定期开放灵活配置混合基金经理贺喆认为，中长期看，本基金仍认为高端制造是 A股牛市重要的主题和驱动力，未来国内经济发展的核心，是尽一切努力，减少中国对国外的依赖，同时尽一切努力，增加外国对中国的依赖。高端制造业，解决卡脖子的硬科技行业，所有进口替代行业都会是未来 A股的明星。信心不能靠别人赐予，只能靠内心的强大。内心的强大，是建立在对目前情况的深入了解和理性判断的基础上，建立在对未来的合理期望上。四年前的 2018年，同样出现过信心危机，出现过连续两个季度经常项目逆差。部分民营企业家和知识分子也曾哀声一片。然而关税争端好像也没能把中国怎么样，中国的对外出口也没受什么影响。这四年时间，沪深 300从不到 2900多点，涨到 5900点；茅台从 400多元涨到 2500元；宁德时代突破了万亿市值，我们相信类似的过程会在不久的将来重演。

博时研究臻选三年持有期灵活配置混合基金经理沙炜认为，目前A股的估值已经达到2018年底的水平，较充分反映了对未来经济的悲观预期。站在一年维度，我们有理由相信，经济终会向潜在合理水平回归，目前的经济局面不会是常态，地产的供给重塑、疫情影响的弱化等等，或许还需要时间，但终会到来，而目前较低的估值已经蕴含着较好的市场机会，我们会围绕可能的复苏方向，按照长期成长的标准，在优势产业中，积极寻找投资机会。