盲目重仓价值龙头股,交银施罗德周中在管偏股混基年内均跌超20%
发布时间:2022-11-09 15:41:30 文章来源:壹财信

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作者:苏向前


【资料图】

今年内地股市前十个月大幅震荡,主动权益类公募基金整体遭遇业绩杀,尤其是多数明星基金经理此前大幅挖坑,虽然近期指数出现强势反弹,但最终能否收复失地尚未可知。

交银施罗德的明星基金经理周中就是其中之一,但是他管理的不同类产品业绩存在明显差异。公开的数据表明,截至11月7日收盘,他所管理的4只公司偏股混合型基金年内净值全部下跌超过20%,但是他管理的公司QDII交银环球精选混合却稍好一些,目前净值下跌大约14%。

作为一位管理规模接近七年的老牌基金经理,周中的现任基金资产总规模仅仅约85亿元,任职期间仅有交银创新成长一只产品,目前实现了任职回报翻番的成绩。这对公司星光璀璨的权益类产品来说,着实显得微不足道了。

重仓茅指数宁指数龙头

交银施罗德启欣不尽如人意

从公司的网站资料显示,交银施罗德启欣成立于2020年的10月28日,从成立开始的基金经理就是周中。到目前的多项数据显示,这只基金的表现难符合人们的预期。2021年全年,它实现的净值增长率为-8.38%,其在同类的1526只基金中排在第1306位。2022年到目前,它所实现的净值增长率为-27.38%,其在同类的2667只基金中排在了2392位。为何产品的业绩和排名一直不尽如人意呢?

从最新的基金三季报来看,我们发现基金经理周中可能采取的是一种类指数化投资的方式来布局重仓股票。9月30日时重仓前两位的分别是贵州茅台和宁德时代两大龙头,同时另外的8只重仓股分别是腾讯、美团、东财、隆基、华友钴业、北方华创、三安光电和李宁,全部都是投资者非常熟悉的各条赛道龙头股。而且,从每家公司的被重仓占比来看,即便是头号重仓股茅台也仅被重仓5.51%,说明周中是较为平均配置,或许没有明显的能力圈和赛道偏好。

在基金季报中,周中这样表示:“组合整体保持中高仓位运作,主要配置方向为受到疫情压制的消费方向,景气度较高的新能源行业龙头和政策逐步转向支持的地产和互联网行业龙头企业。展望2022年四季度,我们认为科技创新和产业链全球化是应对通胀压力最有效的选择,我们坚定布局能够通过自身的科技进步推动产业链长期降本增效的优质创新类企业。”

从最近几个季度来看,周中唯一一次拉开头号重仓与其他重仓股差距的是在今年的二季度,当时第一大重仓股贵州茅台的占比是7.67%,而从第四大重仓股到第十大重仓股占比都不到4%。这样看来,已经连续多个季度占据头号重仓股位置的该股,年内下跌达到大约26.8%。

QDII基金交银环球精选业绩优异

但由三人基金经理组操盘

在目前周中管理的五只产品中,其中四只是偏股混合型基金,另有一只则是公司的老牌QDII交银环球精选。从该基金的业绩和同类排名来看,2021年到现在产品持续表现优异,2021年全年,该基金全年实现净值增长率约为2.67%,同类排名杀入前十。今年到目前同类排名更是高居第四。

但问题在于,该基金的重仓和同样偏爱港股投资的周中管理的内地基金交集甚少,对比交银启欣和交银环球精选的三季报,《壹财信》发现重叠的公司仅有腾讯控股一家。如果再对比周中管理的另三只产品当季十大重仓股,重叠的公司也不过是包括了腾讯和美团两只标的。

在QDII的三季报总结中,周中表示“操作方面,本基金三季度股票仓位维持稳定:欧美股方面,基本维持配置;港股方面,增加了医药、消费个股的配置,减少海运等周期个股的仓位。展望2022年四季度,我们或将兼顾新能源、医药以及科技等成长板块与低估值板块的均衡配置,以应对回撤风险。”从字面的意思理解,该基金或将实现全市场复制。

从目前的情况来看,交银环球精选QDII无疑是今年周中管理产品中最为成功的,但是有两点也不容忽视:首先是该基金目前的最新规模已经是0.67亿元,清盘的危机逐渐浮出水面。其次是该基金是由陈俊华、陈舒薇和周中联手管理,从简历上看,两位女将似乎都比周中更为主攻境外投资,因此很难说环球精选表现的回暖主要归功于周中。

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