本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。
(资料图)
出品/公司研究室基金组
文/雪岩
11月18日晚间,工银瑞信基金公告,基金经理袁芳卸任其管理的包括工银瑞信文体产业在内的5只基金,并分别由修世宇、杜洋、鄢耀等基金经理接任,自此,这位顶流基金经理,眼下已无在管基金。
圈内人都知道,这样的“裸辞”,其实意味着下一步就是离开。有消息称,袁芳的未来去处,大概率是奔向私募基金。
与那些研究员出身的基金经理不同,这位毕业于西安交通大学的美女,踏入基金圈时,初始职务是操盘手,2006-2008年在嘉实基金担任股票交易员;之后在亚洲资产(红马天安基金管理有限公司)担任投资经理;2010年进入工银瑞信。
公司研究室注意到,在工银瑞信的投研体系中,袁芳蛰伏了5年。2015年12月,她走马上任,担任工银瑞信文体产业股票基金经理。上任后的第三个交易日,A股就遭遇熔断行情,在单边暴跌跌后出现震荡反弹。
2016年,袁芳管理的这只基金以15.72%的收益,获得当年普通股票型基金季军,由此一战成名。但袁芳的高光时刻,还在5年后。2020年,在互联网营销的大背景下,一批中生代基金经理因为管理产品业绩出色成为圈内的顶流,袁芳也跻身这个明星榜中。在顶流的光环下,她的管理规模在2021年二季度末一度逼近500亿元。截止卸任之前,其个人管理规模仍超200亿元。
袁芳的投资风格以均衡著称,能力圈涵盖消费、科技等领域,代表作就是工银文体产业股票基金。这只基金既是袁芳手下最成功的产品,也是她管理时间最长的产品,近七年取得226.91%的任职期回报,年化回报18.76%,排名同类基金前三。
值得关注的是,2017-2020年间,工银瑞信文体产业也备受公募FOF认可。Wind数据显示,自2020年4季度起,该基金曾连续三个季度成为公募FOF基金经理最青睐的权益基金。
事实上,每一位基金明星的出现,背后都有一批机构资金在追捧,纯粹依靠散户追捧起来的基金,无论是过去还是未来,恐怕都像恐龙一样稀有。散户,更多的是在这些人成为明星后,所在平台产品大扩张时,才会在疯狂买入与其沾亲带故的产品的同时,成为他们的拥趸。
这时候,这些红得发紫的明星,其旗下明星产品净值往往都在峰顶,机构们往往会借机撤退,留下散户们在山顶上站岗。这一点,从工银瑞信文体产业持有者的结构变化中,看得特别清晰。公开信息显示,正是在袁芳声名鹊起的2020年第四季度,机构开始大肆撤离,散户持有占比则急剧增加。
铁打的营盘流水的兵,公募基金尤其如此。
近年来,公募基金经理人流动频率加快,多位明星基金经理离开老东家“奔私”,袁芳似乎也将成为其中的一员。对于在管资金规模超过8000亿的工银瑞信而言,袁芳的离去,对公司似乎没有太大的影响,毕竟其在管规模不过200亿。而且,瑞银现有基金经理55人,其中,不乏资历与业绩与袁芳不相上下的优秀者。
但是,对于那些冲着袁芳而来的基民,袁芳的卸任带来的冲击那是相当的大。尤其是那些还在高山顶上站岗者,心里已不仅仅是高处不胜寒,而是哇凉哇凉,比这立冬后的天气还要冷得多。
“作为袁芳忠诚的粉丝,看到她离职的消息内心是崩溃的,而看到接管工银文体产业的基金经理履历,业绩竟然曾经还是倒数第一,崩溃的更加彻底了。”一位曾定投工银文体产业较长时间的基民,这样写道。这些基民如此担心,一个很重要的原因是,工银瑞信文体产业基金的接任者修世宇,在圈内似乎籍籍无名,过往的投资业绩似乎也不怎么样。
简历显示,修世宇是清华大学会计系博士,目前是工银瑞信研究部总经理、牵头权益投资部工作。不过,从他管理过的基金产品看,可供参考的历史业绩,目前还没法证明其拥有很强的投资实力。
公开信息显示,2014年到2018年,修世宇管理过几只基金,其中工银工业4.0基金,2018年底直接清算了,之后他就离开了基金管理一线。2022年8月,因为救急,他接任黄安乐的工银高端制造基金。接手后,他基本上把前十大重仓股换了一遍,让这只基金从之前单押新能源赛道变成了新能源、半导体、军工三大方向的产品,配置上均衡了一些,但净值走势也只是一般。
当然,作为平台型头部基金公司,工银瑞信依靠的是成熟的投研团队,内部也有人才梯队培养机制,某一位基金经理的离任,不会影响公司的根本,而且都会很快选派相契合的基金经理接手,尽力保证平稳过渡。然而,在王君正、黄安乐、游凛峰、赵宪成、朱晨杰、闫思倩等离任后,百亿级大将袁芳也卸任了管理的所有基金,对工银瑞信来说也不能不引起警惕,长此以往,明星基金经理的批量离职,无疑将挫伤基金持有者的信心。
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