健之佳举债扩张千里北上 此之举影响广阔效果怎样?
发布时间:2022-07-14 08:02:08 文章来源:腾讯网

一口吃下唐人医药近700间药房,对于健之佳来说,不啻于一场豪赌。

平均每间药房支付对价超300万元,公司创造了连锁药房并购史上最贵一次记录。同时,也给公司现金流、商誉等指标带来巨大压力。

举债豪赌

健之佳(605266.SH)日前决定将唐人医药纳入麾下。这笔收购耗资20.74亿元,是最近几年来,国内连锁药房行业最大金额单笔并购案。

这一收购并不为外界看好,监管部门对此更是疑问重重。7月13日,公司公告收到上交所针对此次收购的问询函。

问询函显示,上交所对收购必要性、评估作价合理性、业绩承诺可实现性等4大问题连环发问,并要求公司就此进行补充披露。

在上交所眼里,不是不能收购,而是公司的这一次冒险值不值得。

资金就是头一个问题。截至今年一季度末,公司货币资金余额为6.252亿元。

根据收购草案,在第一阶段,公司完成对唐人医药80%股权收购,将耗资16.59亿元;第二阶段收购剩余20%股权,耗资4.15亿元。也就是说,公司账面资金远远不够,必须为此举债。

事实上,早在今年5月公司刚完成一次定增募资4.20亿元,用于广西现代物流中心建设项目,短期内通过定增等途径融资不太可能。

这笔收购也会让公司资产负债率陡升,从去年末的63.69%升至76.85%,高出同行业可比公司水平。同时,这次交易将新增商誉17.94亿元,公司商誉总额达到22.09亿元,远高于净资产规模。

据公开报道,这笔收购自去年底双方开始接触,用时3个月敲定合作,公司当场支付1亿元定金。

根据收购草案,截至去年底,唐人医药100%股权评估值20.76亿元,增值率高达344.96%。

以往,健之佳一直以云南市场为主,去年营业收入云南市场贡献占比近85%,此次远赴千里之外实施收购,主要是为了实施向全国市场拓展的战略。

公司有对规模化的需求,在投资者关系活动上,公司表示今年计划新增门店数量不低于900家,通过收购等方式快速进入空白地区和薄弱地区。

公司董事长兼总裁蓝波对外表示,将通过收购唐人医药进入人口集聚的京津冀市场。在短期内,这会令公司管理半径延长、管理成本增加等。

唐人医药成色

健之佳迷恋的唐人医药,是一家总部位于唐山的连锁药房,也是华北地区为数不多年营业收入破10亿元的企业,2016年挂牌新三板。

截至去年底,唐人医药拥有659家药店,在中康资讯发布的连锁药店百强直营力排行榜中排名第34位。

像这么大规模的连锁药房,在华北区域并不多。3年前,河北新兴药房被益丰药房收购,门店规模也只有475家。

不过,唐人医药这两年的经营状况并不太乐观。2020年和2021年,实现营业收入分别为14.84亿元和14.69亿元,归母净利润1.03亿元和8550.55万元。

收入和净利润双降,健之佳仍高溢价收购,难道是为了图将来?

其实,从收购草案披露的信息显示,唐人医药对未来业绩的承诺较为一般,2022年-2023年,承诺实现扣非净利润分别为8576.30万元、8629.78万元,甚至低于去年的实际净利润。

同时,在门店增长方面,唐人医药承诺门店数量在2022年至2023年保持不低于5%的增速,营业收入增速分别不低于3和8%。

就是这样一个连锁药房标的,健之佳为此付出极高的代价,平均每间门店花去314.72万元。相比国药一致收购辽宁最大药房成大方圆单间均价123.42万元,益丰药房收购新兴药房单间均价291.37万元、老百姓收购仁怀大健康单间均价248.03万元,创下连锁药房行业收购最高记录。

短期业绩承压

健之佳2020年底上市以来,寻求规模扩张的脚步从未停歇。

初步统计,这一年多来,公司几乎每个月都有一宗收并购完成。尤其在大本营云南省,公司在云南药房一哥一心堂(002727.SZ)眼皮底下疯狂收购,将金丹鹿药业、通海福源堂、金友大药房、全骏药业、丽江前方大药房、江城边疆大药房、临沧永盛堂,以及普洱佰草堂悉数收购囊中。

除了云南省,公司业务触角伸到成都,一口吃下好药师、广生堂等11家连锁药房股权,不断扩展业务边界。

这些收购案中,最小一笔交易金额也有千万元之巨,最大一笔是收购普洱佰草堂100%股权,耗资9633万元。

为了拿下这些标的,公司不吝于开出高价。收购玉溪星云大药房、平果誉家以及普洱佰草堂,分别相比净资产高出55.20倍、12.97倍和59.01倍。

经过1年多收并购,公司耗资超4亿元,截至今年一季度,公司旗下医药零售、便利零售门店合计3134家,其中医药零售门店达到2834家。

截至去年底,益丰药房、老百姓、一心堂和大参林门店规模分别为7809家、8352家、8560家和8193家,健之佳还有很大一段距离。

扩张加速让公司经营状况呈现疲软。经测算,公司单店年收入水平,已由2019年的207万元降至2021年的163万元。

今年一季度,公司实现营业收入14.50亿元,归母净利润2937万元,同比分别增长24.28%和-54.64%,净利率由上年同期的5.46%降至1.96%。究其根源,还是公司扩张过快,导致短期业绩承压。

热门推荐HOT

  • 南非水泥行业计划寻求普遍关税保护
    南非水泥行业计划寻求普遍关税保护

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 萨拉热窝有轨电车线路改造项目即将开始新路段建设
    萨拉热窝有轨电车线路改造项目即将开始新路段建

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 每日看点!南非汽车制造业需要加速转向生产电动汽车
    每日看点!南非汽车制造业需要加速转向生产电动

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 12月8日国内现货铅市场价格下调
    12月8日国内现货铅市场价格下调

    国内现货铅市场1 铅锭报价区间在15500-15600元 吨左右,均价为15550元 吨,较前一交易日下调50元 吨。随着天气转冷,旺季即将结束,市场预期后市对

  • 世界观察:12月8日山东地区氢氟酸市场价格暂稳
    世界观察:12月8日山东地区氢氟酸市场价格暂稳

    12月6日山东地区氢氟酸市场行情暂稳,目前无水氢氟酸出厂含税价格主流报12300-12700元 吨,场内货源供应正常,场内商家装置运行稳定,走销情况一般,近期萤

  • 基金经理无人看空 地产医药板块成年末投资重点
    基金经理无人看空 地产医药板块成年末投资重点

    近日,华夏基金、嘉实基金、农银汇理基金等多家知名基金公司接受了天天基金网的调研,最新公布的12月调研数据显示,基金经理无人看空。其中,看涨的基金经理占47%,认为后续还将维持震荡的占53%。后市投资风格方面,

  • 天天即时:电池巨头出手!165亿元投向“亚洲锂都”!
    天天即时:电池巨头出手!165亿元投向“亚洲锂都

    【电池巨头出手!165亿元投向“亚洲锂都”!】12月7日,欣旺达与宜春市政府签署战略合作协议,预计总投资165亿元,分期在宜春市建设锂盐、锂电池材料、锂电池回收利用等项目。

  • 【焦点热闻】华安鑫创:12月7日获融资买入146.35万元
    【焦点热闻】华安鑫创:12月7日获融资买入146.3

    同花顺数据中心显示,华安鑫创12月7日获融资买入146 35万元,占当日买入金额的8 33%,当前融资余额6829 45万元,占流通市值的3 96%,超过历史70%分位水平。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-30 42万6829

  • 洪涛股份:12月7日获融资买入242.27万元,占当日流入资金比例11.87%
    洪涛股份:12月7日获融资买入242.27万元,占当日

    同花顺数据中心显示,洪涛股份12月7日获融资买入242 27万元,占当日买入金额的11 87%,当前融资余额2 84亿元,占流通市值的9 48%,低于历史20%分位水平,处于相对低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日52 01

  • 【独家】联化科技:12月7日融券卖出金额42.91万元,占当日流出金额的1.12%
    【独家】联化科技:12月7日融券卖出金额42.91万

    同花顺数据中心显示,联化科技12月7日获融资买入363 92万元,占当日买入金额的15 59%,当前融资余额3 89亿元,占流通市值的2 53%,超过历史50%分位水平。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-732 45万3 89亿1

最近更新

  • 基金经理谈今年得失 乐观看待明年多个机会
    基金经理谈今年得失 乐观看待明年多个机会

    投资唯有拥有全局视野,才能跳出“只见树木不见森林”的局限,洞察投资优秀企业的本质,把握中国乃至全球经济的发展趋势。

  • 公司前线|晶品特装新增“融资融券”概念
    公司前线|晶品特装新增“融资融券”概念

    同花顺F10数据显示,2022年12月8日晶品特装(688084)新增“融资融券”概念。    入选理由是:公司是融资融券标的股。  晶品特装主营业务是光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售。

  • 华菱钢铁获3家机构调研:冷轧电工钢产品一期工程项目正在有序推进(附调研问答)
    华菱钢铁获3家机构调研:冷轧电工钢产品一期工程

    华菱钢铁12月7日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年12月5日接受3家机构单位调研,机构类型为保险公司、基金公司、证券公司。  投资者关系活动主要内容介绍:  问:公司目前的盈利和下游需求情况?  答:

  • 12月7日基金净值:工银养老产业股票A最新净值1.714,涨0.94%
    12月7日基金净值:工银养老产业股票A最新净值1.

    12月7日,工银养老产业股票A最新单位净值为1 714元,累计净值为1 714元,较前一交易日上涨0 94%。历史数据显示该基金近1个月上涨1 06%,近3个月上涨4 9%,近6个月下跌0 98%,近1年下跌20 61%。

  • 焦点滚动:12月7日基金净值:天弘中证500指数增强A最新净值1.2274,跌0.08%
    焦点滚动:12月7日基金净值:天弘中证500指数增强

    12月7日,天弘中证500指数增强A最新单位净值为1 2274元,累计净值为1 2274元,较前一交易日下跌0 08%。历史数据显示该基金近1个月下跌0 74%,近3个月下跌4 1%,近6个月下跌2 78%,近1年下跌14 1%。

  • 当前热讯:12月7日基金净值:嘉实新财富混合最新净值1.078
    当前热讯:12月7日基金净值:嘉实新财富混合最新

    12月7日,嘉实新财富混合最新单位净值为1 078元,累计净值为1 423元,较前一交易日上涨0 0%。历史数据显示该基金近1个月上涨9 22%,近3个月上涨1 89%,近6个月上涨0 76%,近1年下跌2 38%。

  • 12月7日基金净值:国富潜力组合混合A最新净值1.23,跌0.81%
    12月7日基金净值:国富潜力组合混合A最新净值1.

    12月7日,国富潜力组合混合A最新单位净值为1 23元,累计净值为3 108元,较前一交易日下跌0 81%。历史数据显示该基金近1个月上涨7 33%,近3个月上涨3 1%,近6个月下跌2 92%,近1年下跌11 66%。

  • 微动态丨12月7日基金净值:长城久嘉创新成长混合A最新净值1.7522,跌1.17%
    微动态丨12月7日基金净值:长城久嘉创新成长混合

    12月7日,长城久嘉创新成长混合A最新单位净值为1 7522元,累计净值为1 7522元,较前一交易日下跌1 17%。历史数据显示该基金近1个月下跌8 46%,近3个月下跌6 92%,近6个月上涨11 58%,近1年下跌13 92%。

  • 公司前线|远望谷控股股东徐玉锁质押876万股
    公司前线|远望谷控股股东徐玉锁质押876万股

    据快查APP了解到,12月8日公告显示,远望谷(002161)控股股东徐玉锁质押876万股,本次质押占其所持股份比例为5 83%,质押起始日期为2022年12月6日,质权人为深圳市高新投融资担保有限公司,质押用途为个人资金需求

  • 当前通讯!美腾科技李太友:用创新引领工矿业进入智能化时代
    当前通讯!美腾科技李太友:用创新引领工矿业进

    提起煤炭行业,你会想到什么?是沾满煤灰的矿工,还是繁杂困难的选煤工序?在智能化、数字化、绿色化技术设备的加持下,传统的煤炭行业已发生了翻天覆地的变化。  “作为一家煤炭科技生产服务公司,我们把自己定位

  • 最新:新能源车驾乘体验如何提高? 中消协来支招
    最新:新能源车驾乘体验如何提高? 中消协来支招

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 智慧监测为成品油市场加上“安全阀”
    智慧监测为成品油市场加上“安全阀”

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 【全球聚看点】库存高企,超四成汽车经销商出现闭店现象
    【全球聚看点】库存高企,超四成汽车经销商出现

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 【世界时快讯】更多中国“绿色船舶”驶向深蓝
    【世界时快讯】更多中国“绿色船舶”驶向深蓝

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

  • 环球通讯!支持实体经济 巩固经济回稳
    环球通讯!支持实体经济 巩固经济回稳

    中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。

猜你喜欢LOVE

Copyright @ 2001-2023 www.u74.cn All Rights Reserved 商业时报网 版权所有

网站信息内容, 均为相关单位具有著作权,未经书面授权,转载注明出处
未经商业时报网书面授权,请勿建立镜像,转载请注明来源,违者依法必究

皖ICP备2022009963号-4
联系邮箱:39 60 29 14 2@qq.com

关于我们 | 联系方式 | 供稿服务 | 版权声明 | 友情链接 | 合作伙伴 |