(资料图)
来源:金融界
作者:李沐阳
《基金经理投资笔记》行业系列
领略行业投资的纯粹之美
作者:李沐阳 华泰柏瑞光伏ETF基金经理
在某光伏龙头今年(2022年)一季报电话会上,该公司重新提到在硅片领域上的竞争优势,意思是决心加大硅片环节的投入,重整旗鼓整顿产业链。而这已距他们创造性改进“金刚线切割技术”并进行应用过去了十年,在这十年中,光伏的硅片环节到底发生了什么变化?
这一期文章我们来聊聊光伏产业中竞争最激烈的一个环节——“硅片”。
硅片是怎么来的?
硅片作为光伏产业链排序中仅次于硅料的环节(可参考硅料篇的光伏产业链图),他的功能就是将提纯过的硅料制成可用于太阳能级电池生产的硅片。其制备工艺主要包括长晶,切断,切片和测试四个环节,大白话来解释就是把矿石状的硅料融化后,再通过特殊手段使其凝固,并将固体切割成片状即是硅片生产的全过程。
早期的时候硅料以多晶硅为主,多晶硅的铸造法为是铸锭,所以切割时候的硅片为完整矩形(一般在pdd上买的光伏灯用的都是这种便宜的多晶硅片);后来随着金刚线切割技术和PERC电池的发展,单晶硅成了主流,单晶硅铸造方式为拉棒,而由圆形切成矩形如果要面积利用最大化肯定会有四个缺角,所以有缺角的硅片一般都为效率高的单晶硅片。
省钱发家,抠门致富
在第一篇文章(查看全文)中我们提到了光伏产业发展的核心目标就是降本提效,因为只有降本提效才能吸引下游更多的需求。那么在硅片环节的降本提效是如何体现的呢?这里我们需要先引入单瓦成本的概念,单瓦成本 = 成本 / 功率。举个例子,假如你作为一个电池片的进货商,两个不同功率和价格的硅片你要怎么选?肯定要选性价比最高的,也就是单瓦成本最低的。
降本——硅片的成本分为两个部分,一个是硅成本一个是非硅成本,简单来说就是:一、要省着点用硅料,二、别的环节能省都省。所以为了实现这个目标,硅片环节现在就朝着两个方向努力:大尺寸&薄片化。
大尺寸:看光伏企业的新闻经常会看到一连串奇怪的数字:156、166、182、210等等。这讲的不是身高,而是硅片的直径尺寸,单位是mm。大尺寸的优势在哪儿呢?尺寸越大,成本越低&功率越高。“通量效应”告诉我们,同样时间拉出来的硅棒,一根细一根粗,能耗、人力、折旧等成本都是边际递减的。就好比你开一个兰州拉面店,大碗拉面和小碗拉面其实成本上没差多少,但确能多赚好几块钱。同理,粗的硅棒质量更大所以产能更大,单位成本更低,切出来的硅片210(545W)比166(445W)尺寸的单瓦成本要低接近2分钱每瓦,如果考虑其他环节的节省,最多整个产业链成本能低个2毛多。
薄片化:为什么说金刚线切割技术是光伏产业发展的一个重要事件呢?在金刚线应用之前的主流切割技术是砂浆切割,156尺寸的硅棒每公斤的出片量还不到50片;金刚线技术应用之后,切片的损耗大大降低了,出片量可以达到60片每公斤,这成本就大大降低了。又因为跟光电转化效率相关的只是硅片的面积,硅片的薄厚我其实并不非常介意,所以这几年我们看到光伏硅片的厚度在不断下降,现在最薄的N型硅片厚度能接近130nm。薄硅片使得单瓦成本大大降低了,就好比原来学校食堂里的兰州拉面里只有三片牛肉,这牛肉切得比纸还薄,卖一天的拉面用不了一块肉,那老板不赚翻了。但是薄片化也不是约薄越好,因为硅片这个东西特别脆,你得考虑良品率,找到中间的平衡 。
提效——提效的意义就是提高太阳能的转化效率,使得你单位面积的组件上能够发更多的电。第一代的核心提效就是单晶硅替代多晶硅,因为在成本下降后,单晶硅片的光电效率比多晶硅片要高很多。当前硅片环节提效主要体现在于N型硅片的发展应用。
P型转N型:P型和N型硅片的区别在工艺过程中一个掺杂了硼元素(P型),一个掺杂了磷元素(N型)。为什么要用N型硅片呢?主要原因就是P型的PERC电池的理论极限转化效率就是24.5%,现在量产已经做到23.5%了,很逼近极限了,所以必须要换新的技术路径。而N型的理论极限超过了27%,在衰减率和温度系数等方面都更有优势,且更利于薄片化发展,所以这也是产业链里比较共识的一个布局方向。
列王的纷争,182联盟 vs 210联盟
从2020年开始,关于182尺寸硅片和210尺寸硅片的谁更好的争论愈演愈烈,这就不得不提硅片行业的产业格局。自从光伏二代目霸主凭借单晶硅和金刚线切割取得压倒性的优势后,硅片一直以来都是利润率最高的环节(硅料暴涨之前),竞争格局也相对最稳定(双寡头格局)。后来随着光伏硅片逐渐半导体化,硅片环节超额的利润率吸引了许多设备企业切入硅片环节。为什么会有这么多设备企业选择切入硅片行业呢?这就在于光伏产业是存在一个后发优势的。比如在大硅片时代,新进入者可以直接用上最新的设备,生产效率最高的产品,而老牌企业则面临着产线设备升级更新换代等问题。当然,老牌也有他的优势,无论是专利、供应链管理、产线控制管理之类的方面,就目前来看,传统豪强单瓦盈利还是较新进入者有较大的领先优势。182联盟和210联盟更像篮球比赛中传统豪强(比如湖人和凯尔特人)与联盟新贵(灰熊和76人)的比拼,一个力争当下,一个着眼未来,并没有明确的孰优孰劣之分。
然而,笔者认为,如果产业链要健康的发展,势必上游成本要降低,而硅料降价的前提是需要硅片降价的负反馈,这意味着硅片领域的利润还会被压缩。越来越多的狼,越来越少的肉,意味着这又将变成一个“活下去”的游戏。那么谁能活下去呢?这必然是能做到一体化的企业有更大的优势。
【了解作者】
李沐阳,华泰柏瑞基金指数投资部ETF基金经理,上交所ETF十佳分析师(2022年1月),现管理华泰柏瑞光伏ETF(515790)、互联网50ETF(517050)、游戏动漫ETF(516770)。
光伏行业系列:
基金经理投资笔记|光伏产业系列追踪之一:周期成长,需求为王
基金经理投资笔记|光伏产业系列追踪之二:“拥硅为王”还是“拥硅为亡”?
行业系列往期回顾:
基金经理投资笔记|耐住性子,发掘消费的长坡厚雪(2021年9月)
基金经理投资笔记|结构性行情此起彼伏,券商股的春天还会远吗?(2021年8月)
基金经理投资笔记|推荐关注军工行业的理由是什么呢?(2021年8月)
基金经理投资笔记| 大宗商品投资价值几何?(2021年5月)
12月8日,利华益维远双酚A报价下调300执行9800元 吨,此价格自12月8日起执行。产品自用和主供长约用户为主。(具体信息以维远股份公告为准)利华益维远双酚
广西地区乙醇木薯普级价格参考7050-7100元 吨,无水参考7700-7950元 吨含税出厂。广东地区木薯乙醇普级7000-7100元 吨,玉米乙醇普级参考7
12月8日华东市场乙二醇现货价格弱势维稳,华东主流厂家对外执行价格现货执行维持3950元 吨;贸易流动端,张家港市场现货商谈价格小幅下移,当周现货商谈价在389
用部分新募集的钱做投资人的收益,百亿级私募竟然搞起了“庞氏骗局”!近日,深圳证监局披露信息显示,万鼎富通旗下3只基金产品在资金募集和收益分配上呈现“募新还旧”特征,同时还存在期限错配等违规行为,对此,
中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。
中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。
中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。
国内现货铅市场1 铅锭报价区间在15500-15600元 吨左右,均价为15550元 吨,较前一交易日下调50元 吨。随着天气转冷,旺季即将结束,市场预期后市对
12月6日山东地区氢氟酸市场行情暂稳,目前无水氢氟酸出厂含税价格主流报12300-12700元 吨,场内货源供应正常,场内商家装置运行稳定,走销情况一般,近期萤
近日,华夏基金、嘉实基金、农银汇理基金等多家知名基金公司接受了天天基金网的调研,最新公布的12月调研数据显示,基金经理无人看空。其中,看涨的基金经理占47%,认为后续还将维持震荡的占53%。后市投资风格方面,
同花顺数据中心显示,光明乳业12月7日获融资买入1797 06万元,占当日买入金额的21 04%,当前融资余额3 26亿元,占流通市值的2 32%,低于历史10%分位水平,处于低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日20 56万3
同花顺数据中心显示,国机汽车12月7日获融资买入4121 03万元,占当日买入金额的19 04%,当前融资余额6 91亿元,占流通市值的5 33%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-347 47万
同花顺数据中心显示,申华控股12月7日获融资买入354 81万元,占当日买入金额的15 3%,当前融资余额1 64亿元,占流通市值的4 1%,低于历史20%分位水平,处于相对低位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日183 12万
同花顺数据中心显示,灿瑞科技12月7日获融资买入910 67万元,占当日买入金额的16 51%,当前融资余额1 31亿元,占流通市值的7 62%,超过历史90%分位水平,处于高位。融资走势表日期融资变动融资余额12月7日-323 77万1
投资唯有拥有全局视野,才能跳出“只见树木不见森林”的局限,洞察投资优秀企业的本质,把握中国乃至全球经济的发展趋势。
同花顺F10数据显示,2022年12月8日晶品特装(688084)新增“融资融券”概念。 入选理由是:公司是融资融券标的股。 晶品特装主营业务是光电侦察设备和军用机器人的研发、生产和销售。
华菱钢铁12月7日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年12月5日接受3家机构单位调研,机构类型为保险公司、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍: 问:公司目前的盈利和下游需求情况? 答:
12月7日,工银养老产业股票A最新单位净值为1 714元,累计净值为1 714元,较前一交易日上涨0 94%。历史数据显示该基金近1个月上涨1 06%,近3个月上涨4 9%,近6个月下跌0 98%,近1年下跌20 61%。
12月7日,天弘中证500指数增强A最新单位净值为1 2274元,累计净值为1 2274元,较前一交易日下跌0 08%。历史数据显示该基金近1个月下跌0 74%,近3个月下跌4 1%,近6个月下跌2 78%,近1年下跌14 1%。
12月7日,嘉实新财富混合最新单位净值为1 078元,累计净值为1 423元,较前一交易日上涨0 0%。历史数据显示该基金近1个月上涨9 22%,近3个月上涨1 89%,近6个月上涨0 76%,近1年下跌2 38%。
12月7日,国富潜力组合混合A最新单位净值为1 23元,累计净值为3 108元,较前一交易日下跌0 81%。历史数据显示该基金近1个月上涨7 33%,近3个月上涨3 1%,近6个月下跌2 92%,近1年下跌11 66%。
12月7日,长城久嘉创新成长混合A最新单位净值为1 7522元,累计净值为1 7522元,较前一交易日下跌1 17%。历史数据显示该基金近1个月下跌8 46%,近3个月下跌6 92%,近6个月上涨11 58%,近1年下跌13 92%。
据快查APP了解到,12月8日公告显示,远望谷(002161)控股股东徐玉锁质押876万股,本次质押占其所持股份比例为5 83%,质押起始日期为2022年12月6日,质权人为深圳市高新投融资担保有限公司,质押用途为个人资金需求
提起煤炭行业,你会想到什么?是沾满煤灰的矿工,还是繁杂困难的选煤工序?在智能化、数字化、绿色化技术设备的加持下,传统的煤炭行业已发生了翻天覆地的变化。 “作为一家煤炭科技生产服务公司,我们把自己定位
中国商务新闻网是商务部国际商报社主办,国家互联网信息办公室批准的国家一类新闻网站,是全国商务系统网络宣传和信息服务的重要窗口,是我国商务领域具有行业独占性和权威性的信息资讯服务网络平台。
《2021年度中国对外直接投资统计公报》发布 中国对外
金港高速公路连接柬埔寨首都金边和该国最大深水海港西哈努克港,是中国路桥按建造—运营—移交模式投资的项目,采用中国设计及质量标准,横跨5个省份,全长187 05公里,双向四车道。金港高速公路通车后,从金边到
总体保持稳定恢复态势 工业经济展现较强韧性
2022年1至10月,浙江省宁波市811家汽车制造业规上工业总产值2646 8亿元,同比增长14 2%。图为11月19日,工人在领克汽车宁波梅山工厂的总装车间作业。今年以来,受疫情多发散发、市场需求不振等因素影响,国内工业
14家券商获首批个人养老金代销展业资格 多家券商透露
11月18日晚间,证监会发布《个人养老金基金销售机构名录》,共37家机构入围,其中券商14家,银行16家,独立基金销售机构7家。14家券商包括华泰证券、中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、中金财富和长江证券
北京再担保承保规模超6000亿 覆盖中小微企业超过16万
北京中小企业融资再担保有限公司(简称北京再担保)发布的最新数据显示,成立14年来已累计承保规模超过6000亿元,覆盖中小微企业(农户)超过16万户次,积极推动北京市中小微企业融资规模不断扩大。北京再担保2008年
“晴雨表”上线吸引增量资金入市 三大举措激发交易活力
下周一首只指数登场,开启指数化投资时代;12月1日起股票交易经手费收费标准调降50%,降低交易成本;做市交易业务启动征求意见,将争取尽快上线以提升市场活跃度……开市刚满一周年的北交所在昨天一口气亮出三板斧
Copyright @ 2001-2023 www.u74.cn All Rights Reserved 商业时报网 版权所有
网站信息内容, 均为相关单位具有著作权,未经书面授权,转载注明出处
未经商业时报网书面授权,请勿建立镜像,转载请注明来源,违者依法必究