能源与资源是个永恒的话题。而当下,相关产业结构性深度调整带来的投资机会正在受到越来越多的关注。
根据联合国的预测,到2050年,全球人口将接近100亿。城市化的进程仍在不断推进,新增人口几乎集中在城镇,而建造、维护和运营房屋,以及交通运输都将消耗大量的资源。因此,在人口增长和城市化趋势持续之下,全球能源供应将面临严峻的挑战。
与此同时,近年来,受温室效应加剧影响,全球多地自然灾害频发,气候变暖问题愈发严重,为应对气候变化风险、推动可持续发展,全球主要经济体都宣布了“碳中和”目标,而中国也做出了“2030年碳达峰、2060年碳中和”的承诺。从产业发展上来看,碳中和目标将推动能源生产的彻底转型,也带来了巨大的投资机会,既覆盖锂、钴镍等低碳发展领域,也涉及煤炭、钢铁等多个高碳转型领域。
(资料图)
据了解,国投瑞银景气驱动混合型基金于2月20日3月10日期间发行(A类代码:017749;C类代码:017750),该基金拟任基金经理为国投瑞银的实力名将施成与投研新锐汤,旨在把握碳中和背景下能源与资源等多个周期行业的长期投资机会。
实力名将联袂投研新锐 于周期中寻找成长性
站在当前时点,施成与汤认为,在碳中和背景下,能源与资源等周期行业将开启景气驱动行情。
传统观点认为成长性是VC类资产、赛道股等成长性资产的标签,但施成与汤认为,成长性在周期资源品中同样存在。传统的周期品投资逻辑已经发生变化,尤其在碳中和背景下传统资源品供给弹性的弱化使得供给端的权重需要提高,这一点无疑给周期品的定价方式带来转变,将会带来更多的投资挖掘机会。因此国投瑞银景气驱动将重点挖掘碳中和背景下的能源与资源等周期品种的成长机会,力争做到“还周期以成长”。
作为国投瑞银基金的实力名将,施成形成了鲜明的投资风格,尤其擅长挖掘科技领域的优质标的,且成长风格显著。公开资料显示,施成为清华大学工学硕士,具有12年证券从业经验与3年公募管理经验。2017年3月,施成加入国投瑞银基金,现任管理国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银进宝灵活配置混合、国投瑞银产业趋势混合以及国投瑞银产业升级两年持有混合、国投瑞银产业转型一年期持有混合6只基金。基金定期报告显示,截至2022年12月31日,施成管理规模为202.96亿元人民币。
施成也奉行长期主义,且深耕赛道,所以他更能够更准确地把握行业发展中的投资机会。在管理基金的三年时间中,施成用业绩证明了自己的投资实力。基金定期报告、Wind数据与银河证券数据显示,截至2022年12月31日,施成任职满3年的产品,任职区间年化回报均在25%以上;其中国投先进制造近三年回报率为133.17%,同类排名为5/488,超过36.72的同类平均回报率,也远超-7.93的业绩基准;国投瑞银进宝近三年的回报率为138.70%,也远超35.63%的同类平均回报率和-0.85%的业绩基准,近三年同类排名为12/438。
(注:国投瑞银先进制造同类基金指银河证券分类中2 混合基金-2.1 偏股型基金-2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类);国投瑞银进宝同类基金指银河证券分类中2 混合基金-2.3 灵活配置型基金-2.3.3 灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)。截至2022年12月31日)
(数据来源:同类平均、同类排名源于银河证券,基金近三年业绩及业绩基准源于2022年4季度报告,数据截至2022年12月31日)
定期报告显示,施成以往在新能源板块上的投资主要以上游资源和中游制造(主要是储能电池)等为主,结合前文的优秀业绩,可以证明施成本身就具备较强的周期成长投资能力,特别是其中的新兴周期品以及传统资源。
而基金经理汤作为国投瑞银的投研新锐,具有丰富的周期行业经验,能够为国投瑞银景气驱动这只基金的投资管理端带来很大助力。公开资料显示,汤为上海交通大学硕士,具有6年周期行业研究经验;其对产业理解深厚,擅长从产业发展角度对行业进行前瞻性判断,多维度发掘行业投资价值,对新材料及传统资源、基本金属、贵金属、新能源金属等行业有较深入研究。2021年12月,汤加入国投瑞银,2022年8月转基金投资部拟任基金经理。
施成与汤两位基金经理双强联合之下,在产品管理经验及专业度上,会形成更好的互补。总的来看,施成的投资风格偏成长,在周期成长风格方面具有丰富的投资经验,能够把控基金的整体风格、子行业的选择以及仓位控制;而汤具备较长时间的周期研究经验,能够在具体标的的选择以及基本面分析上给出较好的支持。
关注三大能源主线 动态寻找投资机会
关于2023年的市场行情,施成与汤表示,对2023年周期资源板块比较乐观。宏观层面,随着国内防疫政策的持续优化,地产托底延续加码,国内经济有望企稳回升;同时,海外市场随着联储加息行至尾声,衰退预期下货币宽松或提前降临。而周期资源品作为对宏观好转、经济复苏、货币宽松敏感的品种,2023年甚至未来几年都存在较好的投资机会。
基于此,国投瑞银景气驱动基金将在具体的行业上重点配置三大周期行业。
施成与汤观察到,目前市场更多关注的是碳达峰背景下新兴能源的投资机会,而忽略了碳中和之下,传统能源面临的供给弹性弱化,价格中枢抬升所面临的投资机会,这正是施成与汤通过国投瑞银景气驱动想要去跟踪并挖掘的一个方面。故国投瑞银景气驱动首先配置的就是传统资源行业,如石油、天然气、煤炭等,其供给在政策导向下承压,且较难再有增加,但是需求却持续增长,其成长性来自估值提升。
此外,国投瑞银景气驱动还将配置新兴板块中的需求高增长子行业,如钴镍、锂、稀土磁材,成长性来自能源结构转型下的可再生能源需求的快速增长;最后是产能尚能扩张的精选潜力标的,如黄金等贵金属,金融属性的贵金属,成长性来自量价齐升。
国投瑞银景气驱动也会选择最有成长空间或者增长爆发力的子行业,在其预期低点,或者开始进入上升期之时配置;同时, 个股的选择上,国投瑞银景气驱动兼顾周期性与成长性,通过周期性筛选出受益于供需格局矛盾的公司,再通过成长性筛选出具备核心竞争力,中期具备较大成长空间的企业,分享企业成长带来的收益。
在仓位的选择上,国投瑞银景气驱动则偏向于灵活调整,大部分时间总体保持较高持仓(股票资产(含存托凭证)占基金资产的比例为60%-95%,其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%),通过产业趋势和公司质地,来抵御市场风险;通过组合内公司,所处于的产业阶段和公司生命周期来分配持仓比例。
碳中和大背景下的景气行业搭配能力圈互补强强联合的基金经理,穿越周期,寻找成长,力争为投资者创造好的投资体验。
1、施成,基金经理,中国籍,清华大学工学硕士,12年证券从业经验,3年公募管理经验。曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员,招商基金研究员,深圳睿泉毅信投资高级研究员。2017年3月加入国投瑞银,2019年3月29日起担任国投瑞银先进制造基金经理,目前任国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银进宝灵活配置混合、国投瑞银产业趋势混合以及国投瑞银产业升级两年持有混合、国投瑞银产业转型一年期持有混合6只基金基金经理;
2、汤,拟任基金经理,中国籍,上海交通大学工学硕士,6年证券从业经历。2015年6月至2016年12月期间任中国工程物理研究院流体物理研究院助理研究员,2017年1月至2021年12月期间任国泰君安证券有限公司研究所有色分析师。2021年12月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部,2022年2月至2022年8月期间担任专户投资部投资经理,2022年8月转基金投资部拟任基金经理。
3、国投新能源成立于2019年11月18日,伍智勇任期为2019/11/18-2021/3/30,施成任期为产品成立至今,2020年、2021年、2022年国投新能源A/国投新能源C/业绩基准收益率分别为103.44%/102.64%/62.50%、63.02%/62.37%/28.49%、-27.89%/-28.18%/-22.81%;国投先进制造成立于2019年1月25日,邓彬彬任期为2019/1/25-2020/2/6,施成任期为2019年3月29日至今,2019年下半年、2020年、2021年、2022年基金及基准涨幅分别为39.85%/4.68%、101.52%/14.02%、60.03%/-5.79%、-27.70%/-14.29%;国投瑞银进宝成立于2017年9月2日,由国投瑞银进宝保本混合型证券投资基金转型而来, 2017/10/25-2020/1/22期间基金经理为徐栋、邓彬彬,2020/1/23-2020/2/6期间基金经理为徐栋、邓彬彬、施成,2020/2/7-2020/11/13期间基金经理为徐栋、施成,2020/11/14至今基金经理为施成,2018年、2019年、2020年、2021年、2022年基金及基准涨幅为-24.99%/-14.01%、85.51%/21.49%、92.43%/16.24%、67.57%/-1.95%、-25.98%/-13.01%;国投瑞银产业趋势成立于2021年6月9日,施成任期为产品成立至今,2021年下半年、2022年国投瑞银产业趋势A/国投瑞银产业趋势C/业绩基准收益率分别为38.00%/37.74%/-5.14%、-27.86%/-28.15%/-14.67%;国投产业升级成立于2022年3月11日,施成任期为产品成立至今,国投产业升级A/国投产业升级C成立以来的基金及基准涨幅为-9.51%/-9.95%/-4.66%;国投产业转型成立于2022年7月21日,施成任期为产品成立至今,截至统计日期该产品成立未满半年,故不披露业绩。以上数据源于基金定期报告,数据截至2022年12月31日。
风险提示:国投瑞银景气驱动混合型证券投资基金的风险等级为中风险(R3)。投资有风险,请谨慎选择。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评,并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种,有损失本金的风险,投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。本基金如果投资港股通标的股票,需承担汇率风险以及境外市场的风险。本基金由国投瑞银基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料的市场与行业观点仅供参考,不构成具体投资建议。
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