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在经济复苏的背景下，上证指数来到了3300点，近期随着海内外政策的变化，市场在3300点这一位置开始反复拉锯，这让不少投资者又陷入了担心，有的投资者担心后续继续上涨，但自己的仓位还没加够，有的投资者担心后续市场回调，前期收获的盈利又有减去几分。

这种波动时刻，如何面对市场的反复不定和短期的各类信息噪音？我们不妨听听近期基金经理的观点，一起看看当下市场应该如何选择。

嘉实价值风格投资总监谭丽：

2023年相对乐观。今年整体最重要的就是看经济复苏的程度能够带动企业利润有多大的增长，企业盈利好，市场就可能跟随上涨。估值上目前虽然总体估值不高，但从结构上看有一些资产还是贵的。

以半年、一年，甚至更长维度看，在经济复苏的大主线下，未来无疑是那些与经济强相关、或者有周期性的资产更具备优势，当然我们也看重资产的估值定价是否合理。但无论市场如何变化，我们投资的准绳和原则都不会轻易漂移，会通过既定的估值选股标准做好筛选。

嘉实基金机构联席CIO、大消费研究总监吴越：

2023年整个市场的主线，将围绕疫后复苏和宏观复苏背景，整体的指数开始从熊市环境当中走出，甚至不排除阶段性较好的市场走势。从结构的角度来看，比起前几年所谓的抱团股行情，2023年值得更加乐观，整体市场的投资方向和投资的线索可能会更加的丰富多彩。

目前，白酒消费场景已经恢复了，过年返乡、婚喜宴、亲朋聚会等聚饮需求增多。同时，白酒的需求有50％—70％是来自于商务需求，这又跟整体地产周期和宏观经济周期挂钩。假如宏观经济从2023年二季度开始出现一个较大的向上复苏，那白酒或将迎来了一个小周期可能类似于2019和2020年向上的行情。目前整体大部分公司的价格可能都还处在一个历史中枢偏下的位置上。

我们看好次高端白酒的复苏趋势以及整体的业绩弹性。一是判断23年居民收入水平会进一步提升，对次高端消费形成支撑。二是次高端酒企渠道库存较大，随着去库存的完成，下半年有望迎来次高端酒的业绩弹性变化。”

中长期看，白酒依然是一个散发活力的投资方向，高端与次高端白酒将继续保持较高增速。这主要基于经济韧性、大众消费崛起；高端白酒具备引领作用，强社交属性以及行业集中度提升，头部酒企的全国化发展的趋势仍将延续。

嘉实大健康研究总监郝淼：

对于今年医药板块的行情持谨慎乐观的态度，整个行业有望迎来向上拐点，盈利与估值都有提升的空间。从去年四季度开始，医药板块开启了一波反弹行情，究其原因是由于短期事件因素扰动有所震荡或回调，因此短期板块有一些波动很正常。随着疫情管控逐步优化，诊疗各方面均有修复，加之行业陆续出现政策层面拐点，2023年医药领域将迎概率较大的投资机会。

医药赛道长期来看是波动向上的，当市场过于悲观和保守时，可以适度大胆一些，当大家都很热情高涨时不妨谨慎一些，坚持长期主义投资收益应该更加稳健。

此外，同一个股在A+H同时上市港股会比A股折价不少，证明港股估值水位比A股更低，且港股相较于A股市场拥有许多差异化标的，很多优秀的创新药公司在港股上市，若想分享其成长期红利，布局港股可能机会更大，A股也有许多医药行业优质资产，同时布局港股与A股可及时把握两地市场投资机会。

嘉实信息产业基金经理李涛：

受益国家安全建设、政策大力扶持和国产替代加速三大驱动因素，信创国产化是2023年更重要的方向性主线。历史经验看来，内生的技术创新+落到实处的政策拉动需求，如果再叠加经济+流动性宽松，很容易孕育出大行情。

我们认为，今年软件业需要靠信创的投资来带动实现整体正向循环。且信创是软件业中最好的投资方向，因为信创本身并不依赖于新增资金，仅需加速国产替代。投资端最有可能、最有实力的方向就是信创。

综合而言，国家自上而下驱动整个国产技术架构补短板（技术创新）+需求落地（需求提速），方向上不容质疑、节奏上从1到N，2023年是信创新一轮起点，信创国产化是2023年计算机中更具有进攻性的大线索。

嘉实资源精选基金经理苏文杰:

今年以来，各类指标（如PMI、春节消费、出行数据等）也表现出偏繁荣的复苏迹象。从周期维度看，国内处于复苏周期，海外处于滞涨-衰退的过渡期，当前虽然可能处在“强预期，弱现实”的情况，但市场和预期其实也在不断博弈修复。

我认为“强预期、弱现实”的局面将持续一段时间，复苏交易仍有曲折，对于长期看好的成长性标的仍有更好的买点。我们后续看好贵金属板块、偏底部的化工、复苏早周期的产品铜、小金属、新材料等。

新材料是支持国内外产业发展的基本要素，当前多数新材料公司几乎都在成长阶段，市场渗透率不断上升，存在供不应求的情况，那些掌握核心技术的企业才能获得较高的利润，也是这类新材料企业可能在投资层面获得较好的超额收益。(本篇内容来自：嘉实基金HARVEST FUND)

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