首批9只债基一季报出炉,多只基金规模在一季度出现下降。
总体来看,债基收益回暖,然而去年四季度债基经历赎回潮之后,今年一季度债基赎回潮似乎仍在继续。
【资料图】
事实上,今年以来,已有大成基金、融通基金、创金合信基金、汇添富基金、中银基金、海富通基金、东吴基金、中邮基金、东海基金、鹏扬基金、九泰基金等一大批公募旗下债基遭遇大额赎回。
基金2023年一季报显示,多只债基出现大比例赎回现象。
截至4月13日,首批17只基金(A/C份额类合并计算,下同)一季报出炉,其中有9只债基。除去2只定开型基金、2只短债基金,其余的5只债基全部在一季度遭遇大幅赎回。
包括中银基金的5只基金:中银荣享债券、中银臻享债券、中银中债1-5年期国开行债券指数、中银中债1-3年期农发行债券指数、中银上清所0-5年农发行债券指数。它们一季度份额分别下降了11.40%-33.80%。
以中银荣享为例,公开资料显示,这是一只中长期纯债基金,2022年5月25日成立,募集有效认购总户数为263户,成立时规模为5亿元,2022年底规模上升至41.23亿元。但到了2023年一季度末,该基金的规模快速降至27.64亿元。该基金一季度净赎回13.56亿份,降幅为33.15%。
资料显示,该基金2022年底机构持有比例为100%,也即是说,机构一季度进行了大幅赎回。
仅就收益来看,该基金成立未满一年,成立以来收益为1.12%。
与之相对,债券型基金的平均回报率,去年全年为0.6%,今年一季度为1.13%。
总体来看,债券型基金去年业绩表现不佳,但今年一季度表现不错。然而,业绩的改善并未能止住基金被大幅赎回。
与主动债券型基金相似,多只披露一季报的被动指数债基也在一季度出现净赎回。
比如,4月10日披露一季报的中银中债1-5年期国开行基金,一季度末份额为20.86亿份,较年初下降10.65亿份,降幅33.80%。
另一只被动指数债基——中银中债1-3年期农发行债基,今年一季度净值累计上涨0.48%,较业绩比较基准收益率为-1.01%,尽管有显著的超额收益,但一季度出现12.56亿份的净赎回,该基金一季度份额下降25.59%。该基金规模也从去年四季度末的24.41亿元下降到18.25亿元,下降幅度超过25%。
同样地,Wind数据显示,ETF债基一季度也大多出现净赎回,部分基金份额降幅较大。
比如,一季度,招商中证政策性金融债3-5年ETF份额下降65.81%,平安中债0-3年国开行债券ETF份额下降-59.68%,博时中债0-3年国开行ETF份额下降51.67%。
总体来看,去年四季度,债券基金出现赎回潮,但今年一季度,仅就已公告的9只债基来看,除了定开型和短债基金之外,其余债基的赎回似乎仍在继续。
事实上,一季度债基面临赎回或许并非个别现象。
今年以来,有不少债券基金公告,出现大额赎回。
据不完全统计,4月以来,至少有7只债基已公告因出现大额赎回而提高基金份额精度,比如,中邮纯债聚利、融通通源短融、博远增益纯债、鹏扬中债3-5年国开行、创金合信利泽纯债、汇添富丰利短债、海富通中短债等。
从年初至今,Wind数据显示,已有超50只基金公告出现大额赎回,其中大部分为债基,少部分为混合型基金和股基。
以中长期纯债基金为例,东海鑫宁利率债三个月定开在3月11日发布公告称,基金于3月10日发生巨额赎回。
公开资料显示,这只产品成立于2022年8月12日,募集有效认购总户数为320户,成立规模为10亿元。
去年11月份,该基金迎来了第一个开放期。四季报显示,期间基金的总申购份额为0.5亿份,总赎回份额达到2亿份,净赎回份额高达1.5亿份。截至2022年末,基金份额为8.5亿份,规模为8.53亿元。
3月10日至4月7日(20个交易日)是该基金第二个封闭期结束后的开放期。在开放期的第一天(3月10日),产品便遭遇了巨额赎回。
随后,3月13日,东海鑫宁利率债三个月定开宣布暂停申购。
该产品以机构投资者为主。基金2022年年报显示,有两家机构分别持有该产品份额达3亿份、5亿份,份额占比分别达35.29%和58.81%,合计达94.1%。此次巨额赎回应是机构所为。
事实上,今年以来,已有大成基金、融通基金、创金合信基金、汇添富基金、中银基金、海富通基金、东吴基金、中邮基金、东海基金、鹏扬基金、九泰基金等一大批公募旗下债基遭遇大额赎回。
总体来看,债基净值今年一季度正在回暖。
去年四季度对债基来说很糟心。去年全年来看,1-10月债市偏强,中高等级信用利差持续压缩;11月以来市场快速从牛陡切换至熊平,信用利差也迅速走阔至年内高位,1年和10年国债收益率分别下行15bp和上行6bp,3年AAA信用债收益率上行26bp。
去年11月以来,由于债市震荡,债基出现了赎回潮。
不过,从已披露今年一季报的9只债基业绩来看,全部实现了正收益,基金收益从0.29%到1.78%不等。其中,5只债基收益率超过0.5%。
最高收益为蜂巢添幂中短债A,一季度收益为1.78%。与之相对,2022年四季度该基金是负收益,-0.81%。
谈及一季度取得较高收益的原因,基金经理廖新昌和王宏在蜂巢添幂中短债一季报中指出,“本基金因年初判断理财赎回压力已经过去,信用债有较大配置价值,因此维持了较高的信用债仓位,一季度取得较高收益。”
此外,中银丰实定期开放债券、中银稳汇短债一季度基金净值增长均超过0.8%,分别为0.89%、0.85%。中银添盛39个月定期开放债一季度收益为0.77%。
中银基金的债券基金经理们在一季报中均表示,一季度债券市场各品种涨跌不一。
其中,一季度中债总全价指数下跌0.16%,中债银行间国债全价指数上涨0.15%,中债企业债总全价指数上涨1.18%。
在收益率曲线上,一季度收益率曲线走势进一步平坦化。其中,一季度10年期国债收益率从2.835%上行1.5bp至2.85%,10年期金融债(国开)收益率从2.99%上行3bp至3.02%。
“策略上,我们保持合适的久期和杠杆比例,积极参与波段投资机会,优化配置结构,重点配置中短期限利率债和高等级信用债,合理分配类属资产比例。”中银基金的债基一季报显示。
尽管债基业绩回暖,但为什么却依然遭遇赎回潮?
分析人士认为,一方面,刚刚过去的2022年,债市波动引发理财产品赎回潮,使得投资者对于2023年的债券市场持谨慎态度。
另一方面,一季度股市回暖,投资者风险偏好提升,投资人普遍认为股市的投资性价比高于债市,这使得权益类资产比固收类资产更受欢迎。
近日诺安基金分析认为,债市短期维持震荡。债市目前缺少方向,整体走势偏纠结。资金利率围绕政策利率波动,中长端期限利差明显压缩,信用债整体性价比一般,市场充分反映了基本面预期,上下均缺少方向性的政策推动,预计短期之内仍将维持窄幅震荡。
蜂巢添幂中短债基金经理在一季报中指出,后续央行降准和MLF(中期借贷便利)超额续作缓解银行长期负债压力之后,短债收益率定价锚将取决于银行间回购利率。考虑到央行维持银行间利率围绕政策利率波动意愿较为明显,若以政策利率作为定价锚,根据历史价差,短债依然存在少量下行空间。
“长债收益率在于虽然经济处于复苏阶段,但中小银行配置需求较强,导致长债收益率震荡运行,后续在中小银行信贷没有明显好转之前,长债收益率大概率继续维持当前震荡运行。考虑到当前两年以内中高等级信用利差已处于较低水平,后续将适度降低低流动性信用债仓位,增加部分流动性高的信用债仓位,同时通过二永债等适度进行波段增厚。”蜂巢添幂中短债基金经理在一季报中指出。
格上财富金樟投资研究员蒋睿认为,利率债方面,今年以来各大宏观数据均指向经济进入复苏通道,权益端在1月大幅反弹后进入盘整震荡期,利率债整体延续震荡,信用债表现相对强势。对债市整体观点谨慎但不悲观。信用债方面,2022年底大幅调整后中高等级信用债走出估值修复行情,表现较为强劲,甚至再度出现“资产荒”行情,但预计“资产荒”压力小于2022年。
蒋睿建议,站在当下的时点,信用利差基本修复完成,债券市场进入窄幅震荡行情,利率及信用利差下行空间不大,票息策略仍旧占优。投资建议保持中性偏防守策略,不过多加杠杆,谨慎拉久期,不建议过度信用下沉,如果能保持组合一定的流动性更佳。
银华基金的基金经理王树丽也指出,二季度对债券市场有信心,一是宏观经济复苏趋势延续,但复苏斜率放缓,后续经济的修复路径大概率是温和渐进式的,债券市场大概率不会由于经济过热而出现暴跌,债市整体上风险不大。二是货币政策保持宽松取向,继续为债券市场保驾护航。
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