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把脉资本市场新契机,剖析A股投资的势与道。在“第十一届富国论坛”首场圆桌论坛讨论中,来自富国基金、广发证券、天风证券、兴业证券、民生证券、华创证券的六大首席论道资本市场新机遇,分别就中国经济复苏的趋势、亮点和风险点,机构与个人的资产如何配置,以及中特估、人工智能和数字经济等热点问题展开深度探讨。
天风证券首席策略分析师刘晨明认为,中期维度看,在资产配置上更偏向于股票资产。未来1-2年主要看好基本面贝塔下,TMT与科创板的投资机会,同时关注新能源行业中渗透率较低的领域,如充电桩、储能等。
具体来看,刘晨明表示,今年以来利率逐渐下行,反映出市场整体风险偏好偏低的特征。当前股债性价比又回到了-1.5倍标准差附近,已经接近于2022年10月底极度悲观的位置。此外,历史上熊市逻辑中容易去追高股息,但往往高股息在熊市逻辑下只是跌的比较少,今年高股息却是上涨的。因此,股票市场不应该悲观,在中期维度资产配置上更偏向于股票资产。
从细分结构上观察:一方面,经济偏弱、利率较低的环境下,高股息由估值上升的空间,机会比较容易理解,但相对难做;另一方面,更有效的是持续寻找高景气、高成长,且具有产业趋势的方向。从历史来看,2009-2010年“四万亿”计划后,成长股亦有所表现;2013年钱荒下,成长的结构性不断;2014-2015年,经济偏弱,利率一般,但成长股表现良好;2020-2021年,经济由强到弱,成长依然有机会。
在投资方向上,刘晨明称,未来1-2年看好基本面β下,TMT与科创板的投资机会。全球半导体销量月度同比已经到-20%的位置,从历史上来看已经与2008年金融危机、2000年科网泡沫破灭后的时期相当,底部已不远了。市场比较担忧海外消费的冲击,可观察美国超额储蓄,预计将在9-10月消耗完毕,行业所面临的负面贝塔即将出清。叠加创新的机会,TMT依旧可期待。个股方面主要看供给端的格局,重点关注渗透率较低的领域。如充电桩、储能等。
本文源自:金融界
作者:基金君
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