为更好地“活跃资本市场，提振投资者信心”，近期资本市场推出了一系列关于交易制度的优化和完善措施，以更好激发市场活力、提升市场吸引力。

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日前，上交所发布公告称，研究允许主板股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增。目前，沪市主板股票、基金等证券的申报数量为100股（份）或其整数倍，拟调整为100股（份）起、以1股（份）为单位递增。

该机制的调整，对投资者来说，有利于降低其交易高价股的成本，便利分散化投资，提高资金使用效率；对基金管理人来说，有利于降低其投资管理难度和产品跟踪偏离度。

易方达基金指数研究部总经理庞亚平表示，此举对于交易机制较为复杂的ETF产品的投资运作大有裨益。

由于指数包含的股票大多存在100股以外的“零股”， 对于跟踪股票指数的ETF产品而言，目前受制于交易规则约束，产品进行拟合投资只能以100股为单位，由此产生ETF持仓与指数权重不完全吻合的情况。

在此情况下，投资者进行申购赎回时，其支付的实物对价与指数组合之间存在一定差异。当出现大额申购赎回时，基金管理人需要再平衡调仓，使实际持仓表现尽量贴近指数，但在此过程中基金产品跟踪误差可能会有所扩大，降低利用ETF进行组合投资的精确度。

庞亚平表示，未来如果申报数量可以以1股（份）为单位递增，基金管理人将有望通过调整申购赎回清单（PCF）与交易规则相匹配，降低ETF的跟踪误差和偏离程度，助力打造完全拟合指数的“无损ETF”。

除此之外，针对ETF产品，上交所还提出研究引入盘后固定价格交易机制。

盘后固定价格交易是指在常规的集中竞价交易时段结束后，以当日收盘价等特定价格申报成交的一种交易方式，是盘中连续交易的有效补充。未来该交易机制的推出，将增加ETF可交易时间，更充分地满足投资者的交易需求。

以参与ETF港股通标的的境外投资者为例，盘后固定价格的交易时间能够与境外市场的交易时间有效衔接与重合，可以促进境外投资者积极参与ETF市场，有利于提高国内ETF市场的投资深度与广度。

“盘后固定价格交易有利于投资者进行大额交易，充分满足交易型投资者在申赎套利过程中的交易需求，降低大额交易对于产品价格可能带来的冲击影响，提升市场的定价效率。”庞亚平称。

据了解，本次上交所在完善交易制度方面的一系列务实举措，是在充分调研和听取市场意见的基础上推出的，有利于增强交易便利性和通畅性。

目前，国内ETF市场发展迅速，市场参与者、产品数量和规模持续快速增长。未来相关交易制度的优化与完善，有利于提升ETF市场的活跃度和流动性，持续助力资本市场的活跃和健康发展。

本文源自：金融界