“国九条” 指出,公司管理层往往从获取资本的便利、降低交易成本和减少信息披露等角度考虑,才特别偏好于将净利润作为留成收益使用,不派发红利。“这也是现在优质的国有控股企业持有大量的现金流,导致多角化投资、主业不明晰的原因”。
业内人士认为,在“分红文化”欠缺的背景下,以政策引导鼓励上市公司分红实为必须之举。把分红与监管挂钩,只有这样,上市公司才有动力和约束力去让投资者分享业绩增长,进而逐渐形成整个市场的“分红文化”,投资者才能获得可预期的稳定收益。(记者 乔誌东)
多元化回报体系有利于树立长期投资理念
多元化、差异化的分红体系建立,让投资者有选择,也让上市公司有选择
“一直以来,A股市场分红文化欠缺,损害了广大投资者进行长期价值投资的信心,市场循环也逐渐恶化。在此背景下,以政策引导鼓励上市公司分红已经是必须之举。多元化、差异化的分红体系建立,让投资者有选择,也让上市公司有选择,分红政策能得到更好的落实。”对于“国九条”提出的优化投资回报机制,一位资深业内人士如是表示。
日前,被市场称为保护中小投资者合法权益的“国九条”出台。“国九条”提出,建立多元化投资回报体系。完善股份回购制度,引导上市公司承诺在出现股价低于每股净资产等情形时回购股份。研究建立以股代息制度,丰富股利分配方式。对现金分红持续稳定的上市公司,在监管政策上给予扶持。制定差异化的分红引导政策。完善除权除息制度安排。
A股上市公司向来以“铁公鸡”著称。数据统计显示,2001年至2011年,我国上市公司现金分红占净利润的比例为25.3%,而境外成熟市场通常在40%左右。因此,以政策鼓励引导上市公司分红是必须。
“国九条”明确支持现金分红,并提出“破净回购”和“以股代息”。
业内人士表示,现金分红是最受投资者欢迎的一种方式,但并不适合所有上市公司,而且会给上市公司带来巨大的现金流压力。而以股代息则能两全其美,既受投资者欢迎,又能减少上市公司压力。
以股代息是通过送股来代替发放现金股利。从实际情况看,相对于派现,中小投资者大多对送股更感兴趣。因为很多时候派现会容易引发出息下跌,而送股则经常出现填权行情。
股份回购是国外上市公司回报投资者的一种主要形式。实际上,在当前的弱市环境下,不少个股股价都出现了持续下挫,为了提振市场的信心,上市公司的主要股东或高管频频回购、增持公司股票。(记者 夏 青)
股民:“国九条”会成为中小投资者的保护伞
“保护中小投资者的‘国九条’是国家给我们这些中小投资者最有力的一个政策,这个政策也将成为中小投资者的‘保护伞’。”昨日,在某证券公司网点大厅内,黄先生对记者表达了对此次“国九条”的看法。
黄先生已经是一位在股市上奋战多年的老股民了,他对记者说,“自己曾经也在股市获得了很好的收益。此次‘国九条’的出台给了我们一个坚实的后盾,这一点十分鼓舞我们中小投资者的信心”。
身边一位大妈也向记者表示,“国九条”让我参与资本市场有了更大的积极性,比如“国九条”提出,完善分红监管,对不履行分红承诺的上市公司,要计入诚信档案,未达到整改要求的不得进行再融资。这充分保障了中小投资者对上市公司所获业绩的分享。
“我认为此次‘国九条’的出台,首先是保护投资者的利益,此外,它还通过保护投资者利益来督促上市公司,上市公司作为资本市场当中重要的组成部分,需要肩负起对资本市场发展的责任,健康发展、不违法、不违规才能更加吸引投资者,而且这也是对投资者利益保护的一个关键因素。”一旁的张先生也发表了自己的看法。
据相关统计数据显示,目前在我国资本市场,99%以上的投资者是投资金额少于50万元人民币的中小投资者,股票交易总量的60%是由投资金额少于50万元人民币以下的中小投资者完成。由此不难看出,中小投资者在我国资本市场当中的位置是十分重要的,而保护中小投资者的利益也是我国资本市场发展过程中最为关键的环节,相信“国九条”在今后会给投资者带来更坚实保障,并且对资本市场的发展也将起到关键性的作用。
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