进入3月份以来,公募等机构资金加大对中久期现券的配置力度,买入1~3年期债券日均规模激增59%。
(相关资料图)
多位业内人士表示,增配中久期债券,显示机构对债市投资趋于积极。在国内经济弱复苏背景下,预计今年长端利率将呈现宽幅震荡走势,中短久期的债券票息价值都有较高的确定性。
买入规模激增59%
机构加大中久期债券配置力度
根据国金证券研报,3月份以来1~3年期债券日均净买入规模为108.9亿元,较2月份增长59%;3月至今期限为1-3年现券的日均净买入规模占全部现券的16.2%,较2月份环比增加5.6个百分点。
从结构上看,3月份以来基金对短久期债券的配置力度有小幅增加,主要增持同业存单、短融或超短融;基金明显增配中久期债券,主要增持政金债和中票。
据多位基金业内人士观察,相比今年前两月,公募基金3月份以来确实有拉长久期的行为,代表了对债市投资由防御到偏向积极的转变。
平安基金固定收益投资中心投资总监助理高勇标表示,公募基金拉长久期,主要因为3月份以来,资金面与基本面均发生有利变化:在财政投放与大行信贷投放放缓的影响下,资金面较2月份出现明显宽松;5%的经济增长目标处于市场预期区间下沿,奠定了经济温和复苏的预期,市场对于政策进一步刺激预期降低。加之3月份海外金融风险暴露,市场风险偏好发生改变,进一步对国内债市乐观情绪产生推动。
逾四成已回血
中短久期债券持续受青睐
Wind数据显示,去年11月~12月,债市出现明显调整,全市场1339只(份额合并计算)中长期纯债基金告负,占比高达80.52%。截至3月17日,上述亏损基金已有543只回本,占比40.55%。
截至3月17日,今年以来中债-总财富指数上涨0.48%,几乎收复去年11月以来失地,超四成中长期纯债基金回本。
高勇标表示,如果未来债市不发生大幅调整,加之新发理财产品多以封闭类、混合或摊余估值为主,承受波动能力有所提升,赎回再度带来踩踏的可能性较低,纯债类基金未来大概率会持续回血。
东方基金固定收益研究部副总经理车日楠表示,市场逐渐恢复,资本利得为基金贡献了正向收益。随着时间的拉长,中长期纯债净值回到回撤之前的水平概率会越来越大。
另外,近日硅谷银行破产、美元加息节奏预期放缓,叠加央行降准0.25个百分点,国内经济弱复苏,维持相对较为宽松的货币政策,多位业内人士表示,中短端债券票息价值或在全年都有较好吸引力,而长端利率将呈现宽幅震荡的走势。
车日楠表示,今年经济复苏的趋势对债券市场是较为不利的。当前债市收益率经过2022年底的调整或已具备一定性价比,中短端债券票息价值显现,预计市场的配置力量可能会更加青睐此类资产;长端利率方面,复苏的方向或将制约其下行的幅度,市场将宽幅震荡。
车日楠认为,各品种的投资价值,中短久期的信用更为确定。一方面是收益率水平上已经具有很好的吸引力,另一方面也具有较好的防御属性。
鹏扬基金现金策略总监、鹏扬同业存单指数7天持有基金经理王莹莹表示,从利率曲线长端看目前缺乏明显方向:美联储有提前宽松的迹象,国内经济仅是弱复苏;国内政策预期一直在,今年经济增长在5%上方也有弹性空间。
在看好的资产上,王莹莹表示,短端资产,尤其是高等级同业存单机会更明确一些。同业存单投资与交易对资金面十分敏感。在近期市场关注经济复苏和货币政策取向之际,央行超额续作MLF,给市场吃了定心丸。
高勇标认为,今年债市可能以区间震荡为主,利率整体上行空间有限,应适当增配票息资产,同时保持组合相对流动性。在久期和杠杆策略方面,可以在中性久期附近,根据经济数据与政策预期适当调整。
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2月以来,市场重回震荡,许多基金的年内收益也开始转负。
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